>> 瑞達期貨-2023年玻璃市場半年報：終端需求尚有牽制，期價或呈寬幅震蕩-230627
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林靜宜 |
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2023年上半年，鄭州玻璃市場期貨價格整體波動幅度較大。去年12月國內(nèi)防疫政策不斷優(yōu)化，地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”，從保交樓到保房企，效果有所顯現(xiàn)，前期受疫情影響最大的消費和地產(chǎn)行業(yè)迎來修復(fù)，1月份玻璃價格迎來反彈。但現(xiàn)實端的數(shù)據(jù)并沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的跡象，春節(jié)后玻璃延續(xù)累庫狀態(tài)，雖然有年度需求回暖的預(yù)期支撐，但季節(jié)性淡季下，2月份期價表現(xiàn)偏弱。3-4月份，由于重點城市新房與二手房成交持續(xù)改善，市場對于房地產(chǎn)的強預(yù)期再起，期現(xiàn)商帶動中下游補貨，玻璃廠產(chǎn)銷火爆，現(xiàn)貨開啟漲價去庫模式，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存連續(xù)數(shù)周顯著下降，特別是4月份產(chǎn)銷繼續(xù)大幅提升，主流市場價格重心高位上漲。但隨著玻璃原燃料價格大幅下跌，成本支撐減弱對玻璃價格形成壓制。另外，供需關(guān)系邊際走弱和需求下降預(yù)期也給期價帶來利空影響，5月開始現(xiàn)貨價格亦出現(xiàn)松動，現(xiàn)貨驅(qū)動走弱，開啟累庫降價態(tài)勢，期貨價格則不斷刷新年內(nèi)低點。至6月初，有關(guān)地產(chǎn)放松的消息頻頻傳出，調(diào)動玻璃中下游積極囤貨，日產(chǎn)銷持續(xù)走強。由于市場預(yù)期未來會出臺更多利好地產(chǎn)的刺激性政策來托底經(jīng)濟，整個無論是股市還是大宗商品建材板塊都出現(xiàn)快速反彈，但下游企業(yè)的接受程度仍然不足，浮法玻璃市場行情再度轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)能投放壓力加大疊加需求淡季影響，供需錯配下玻璃價格呈下滑趨勢。
展望后市，玻璃經(jīng)過去產(chǎn)能周期后，供給壓力緩解，整體在產(chǎn)產(chǎn)能仍處于近年低位。房地產(chǎn)后端需求預(yù)期推動，疊加原料成本走弱，今年浮法玻璃利潤得到改善，原本計劃冷修的產(chǎn)線開始推遲，而點火復(fù)產(chǎn)計劃有所增加，但國內(nèi)浮法玻璃行業(yè)開工率和日熔量均明顯低于過去兩年同期水平，且預(yù)期年內(nèi)供應(yīng)增量相對有限。需求方面，深加工訂單低位徘徊，真實需求并未轉(zhuǎn)好，不過由于去年有大量的地產(chǎn)項目延期到今年竣工，加上前幾年地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)模式導(dǎo)致存量竣工延遲交房，在保交樓政策下，今年存在交房需求，下半年玻璃加工訂單或有望好轉(zhuǎn)?？紤]地產(chǎn)周期和玻璃需求季節(jié)性特征，竣工數(shù)據(jù)增速在9月之前仍然較高，對于地產(chǎn)后端相關(guān)產(chǎn)品來講，需求是呈現(xiàn)增加趨勢的，房地產(chǎn)竣工周期修復(fù)有望帶動浮法玻璃需求同比增長。然而今年房地產(chǎn)新開工出現(xiàn)較大幅度負(fù)增長，遠期利空玻璃的裝配需求。另外，房地產(chǎn)新房銷售持續(xù)走弱，房企資金延續(xù)緊張狀況，玻璃下游回款和訂單一般，市場仍面臨一定的壓力，雖然宏觀政策預(yù)期較強，但未見房地產(chǎn)有力的政策出臺，預(yù)計下半年玻璃期價呈寬幅震蕩態(tài)勢，后市關(guān)注房地產(chǎn)政策動態(tài)和地產(chǎn)成交能否持續(xù)回暖。
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