>> 國投安信期貨-LPG周報：稅收政策落地醚后碳四受到壓制，夏季行情延續(xù)市場弱勢運行-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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·上周國際現(xiàn)貨市場繼續(xù)小幅下跌，中東丙烷離岸價周度下跌9(2.31%)至380美元/噸;美國MB報價下跌2.85(4.99%)，為54.25美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度下跌2.64%，為3688元/噸;PG2309周—收盤價3668元/噸，漲幅0.25%。
·國際市場走勢趨穩(wěn)，國內(nèi)煉廠價繼續(xù)小幅下調(diào)。7月CP大跌后，市場維持弱勢，預期化工需求有所增加，PDH方面上周由于意外停產(chǎn)的裝置開工有所推遲，預計下周正常開工推動其開工率回升至80%。上周五烷基化稅收正常落地，恐對獨立烷基化裝置積極性形成影響，上周MTBE和烷基化開工率分別較同期下降0.09%和8.37%，預計后續(xù)MTBE或有一定回升空間。碼頭環(huán)節(jié)，近期由于國內(nèi)煉廠持續(xù)下調(diào)和人民幣匯率大跌，進口價差倒程度再度明顯走闊。6月船期較5月繼續(xù)環(huán)比上升，碼頭庫容率總體上行，進口成本下行壓力持續(xù)向國內(nèi)輸出。中東7月裝船量維持平穩(wěn)，受原油減產(chǎn)影響較小;巴拿馬運河擁堵使得美國貨出口偏慢，上周在持續(xù)低位后環(huán)比明顯上升。北美丙烷供應縮減使得累庫放緩，后續(xù)北美高溫下其國內(nèi)需求的復蘇。烷基化油稅收政策落地，由于醚后碳四對民用氣存在溢價且市場此前已消化沖擊，影響較為有限。進口成本持續(xù)回落，刺激PDH項目提升負荷，海外供給仍顯充裕的現(xiàn)貨市場低位整理。淡季內(nèi)國內(nèi)化工需求提振幅度較為有限，對原油偏低比價推動現(xiàn)貨趨穩(wěn)態(tài)勢，盤面在交割壓力漸強下震蕩偏弱為主
>下游需求環(huán)節(jié)，PDH和添加劑開工率均會有所提升，環(huán)比需求總量有一定增長。烷基化征稅政策落地，碳四采購積極性或有所下降，PDH提負使得丙烷需求穩(wěn)健。高溫持續(xù)下燃氣需求總體清淡。上周MTBE裝置開工率53.32%，環(huán)比下降0.26%;烷基化裝置開工率48.84%，環(huán)比下降1.04%，平均不含稅毛利1271元/噸，環(huán)比上升322元/噸;丙烷脫氫開工率78.82%，環(huán)比上升2.23%，平均毛利-65元/噸，環(huán)比增加206元/噸。
≥港口環(huán)節(jié)，6月總到岸量繼續(xù)環(huán)比上升，但月底部分到岸量推遲至7月初到岸。進口成本持續(xù)走低下碼頭對內(nèi)輸出價格下行壓力，但高到岸量下仍有累庫壓力。上周華東進口碼頭庫容率60%，環(huán)比減少1%，華南進口碼頭庫容率64%，環(huán)比增加8%;路透船期顯示6月總到岸量283.5萬噸，環(huán)比上升10.3%，預計7月上旬到岸量115.9萬噸，環(huán)比增加34.4%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量有明顯回落，山東地區(qū)成泰化工攢量停出、鑫岳化工檢修、京博石化降負減量，沿江地區(qū)主營單位增加自用，華東地區(qū)福海創(chuàng)停出，綜合來看各地區(qū)均有一定縮量，國內(nèi)商品量受較大影響。下周華東浙石化放量縮減，青島石化開工但短期無外銷，其余地區(qū)運行平穩(wěn)，預計庫存有減少預期。上周山東地煉開工率61.08%，環(huán)比增加0.18%;全國外放量6.15萬噸/天，環(huán)比減少743噸/天。煉廠民用氣庫存19.17萬噸，環(huán)比增加0.54萬噸。
●操作建議:稅收政策影響較為有限，盤面震蕩偏弱為主
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