>> 華安證券-國科軍工(688543)國內重要的彈藥裝備企業(yè)-230703
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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| 1928KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧承佯 |
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深耕國防科技工業(yè)領域數(shù)十年
公司建立了產(chǎn)品設計、制造、試驗一體化的科研生產(chǎn)技術能力體系，形成了公司科研生產(chǎn)速度快，效率高的技術能力體系優(yōu)勢；公司掌握了多項核心技術，其中首創(chuàng)的多項核心技術處于行業(yè)領先地位，確立了公司細分領域的產(chǎn)品技術優(yōu)勢。
產(chǎn)品技術水平獲終端客戶認可
軍事裝備是一國國防科技體系、技術水平與工業(yè)制造能力的最終體現(xiàn)，是多學科融合、新材料運用和高新技術研發(fā)應用的集中體現(xiàn)。公司產(chǎn)品融合并集成了新材料、高端裝備智能制造、新一代電子信息等高新技術，是相關武器裝備系統(tǒng)中的核心/關鍵裝備或核心環(huán)節(jié)，目前產(chǎn)品技術水平和性能已得到了終端客戶的認可。
行業(yè)景氣度望助推公司穩(wěn)健發(fā)展
進入二十一世紀，軍事裝備的變革日新月異，我軍也在現(xiàn)代化與信息化改革的道路上銜枚疾進，武器裝備技術水平不斷提升，武器彈藥系統(tǒng)也迎來重大變革。作為導彈（火箭彈）固體發(fā)動機動力與控制和彈藥裝備領域重要企業(yè)，公司有望憑借較強的軍品技術攻關和配套研制能力，未來有望充分享受到行業(yè)紅利。
投資建議
基于下游航空航天行業(yè)的高景氣度，伴隨募投產(chǎn)能的逐漸釋放，公司將充分享受景氣紅利。我們預計2023-2025年公司歸母凈利潤為1.44/1.88/2.45億元，對應市盈率為60.10、46.17、35.47倍，首度覆蓋給予“買入”評級。
風險提示
募投項目產(chǎn)能釋放緩慢、下游需求不及預期。
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