>> 國泰君安-每日報告回放-230704
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
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A股策略觀察：《【國君策略】政策觀察與展望-2023年7月第1周》2023-07-03
【國君策略】政策觀察與展望-2023年7月第1周
行業(yè)更新：動力鋰電《星星之火可以燎原，重視鈉電產(chǎn)業(yè)化進度》2023-07-04
投資建議：我們認(rèn)為鈉電產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)完成冷啟動，后續(xù)進展有望超市場預(yù)期?？紤]從鋰電到鈉電的切換，建議重點關(guān)注轉(zhuǎn)型的電池企業(yè)、硬碳負(fù)極企業(yè)以及稀缺的正極材料標(biāo)的。推薦：振華新材、容百科技，受益標(biāo)的：維科技術(shù)、元力股份、美聯(lián)新材、傳藝科技等。
鈉電池應(yīng)用迎來加速推進。7月1日，美聯(lián)新材公眾號披露控股子公司與星空鈉電、湖南立方合作的首個10KWh普魯士藍(lán)鈉離子電池儲能示范項目在國網(wǎng)遼寧省電力有限公司管理培訓(xùn)中心正式投入使用，標(biāo)志著難度較大的普魯士藍(lán)路線也實現(xiàn)突破。此前江鈴與孚能合作的羿馳牌玉兔、奇瑞與寧德合作的QQ冰淇淋鈉電動力類新能源車已出現(xiàn)在工信部第372批產(chǎn)品目錄中，預(yù)計有望在23Q3進入市場。同時，7月13-14日召開的“第二屆鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈與標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展論壇”將開展鈉離子電池標(biāo)準(zhǔn)討論與制定、技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀研討、發(fā)布首批鈉離子電池產(chǎn)品測評結(jié)果。我們認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)的制定以及測評結(jié)果的發(fā)布有望進一步去推進企業(yè)的量產(chǎn)以及產(chǎn)品的終端應(yīng)用。
多種鈉電技術(shù)路線并行發(fā)展，鈉電池有望成為鋰電池的有效補充。相較于鋰離子電池，鈉荷質(zhì)比、比容量、容量密度低于鋰，使得鈉離子電池的能量密度上限不及鋰離子電池，但其較好的性價比、倍率性能、低溫性能及更加穩(wěn)定的電化學(xué)性能決定了其在儲能、兩輪車及A0級以下乘用車細(xì)分賽道具備較好的比較優(yōu)勢，有望成為鋰離子電池的有效補充和替代。目前鈉電以層狀氧化物、普魯士藍(lán)和聚陰離子等正極材料，硬碳和軟碳等負(fù)極材料，六氟磷酸鈉等電解質(zhì)為主流研發(fā)方向構(gòu)建材料體系。盡管目前鈉電尚處于產(chǎn)業(yè)化前期階段且競爭格局尚未成熟，但國內(nèi)如傳藝科技、湖南立方、振華新材等企業(yè)已形成鈉離子電池或相關(guān)材料的營業(yè)收入，星星之火有望燎原。
鈉電產(chǎn)業(yè)鏈已完成冷啟動，碳酸鋰桎梏影響有限。近期碳酸鋰價格下跌較大使得鈉電池成本優(yōu)勢有所降低，但考慮到我國鋰資源自主可控性較弱、碳酸鈉低價易獲取和可再生能源利用大勢所趨下，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)界對鈉電商業(yè)化推進不會衰減。目前來看，鈉電池在更低成本更高性能方面不斷突破：方形、軟包、圓柱等多形態(tài)，層狀、聚陰離子、普魯士藍(lán)等多路線，高能量密度、長循環(huán)性、高性價比等多產(chǎn)品，儲能、兩輪車、乘用車等多下游齊頭并進。我們預(yù)計2023年各技術(shù)路線的鈉電產(chǎn)品將逐步導(dǎo)入市場，2024年有望進入產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴張期。
風(fēng)險提示：鈉電材料規(guī)?；患邦A(yù)期，鈉電池客戶導(dǎo)入不及預(yù)期
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