>> 東北證券-理工能科(002322)能源+環(huán)保雙領域布局，持續(xù)拓寬智慧業(yè)務邊界-230705
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
大小： |
693KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
廖浩祥 |
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能源環(huán)保雙領域布局的智慧方案提供商。公司成立于2000年12月，2009年深交所上市，以軟件信息化業(yè)務為核心，覆蓋電力和環(huán)保兩大專業(yè)領域，提供環(huán)境監(jiān)測、智能電網(wǎng)監(jiān)測、環(huán)境與能源信息化、環(huán)境治理方面的產(chǎn)品。2022年公司營收收入同減12.53%至9.70億元，歸母凈利潤同增202.08%至2.15億元，凈利潤增長主要系2022年較2021年少計提商譽減值準備1.85億元。2023年Q1歸母凈利潤同減12.28%至0.17億元，主要系信息化項目收入確認的期間性影響。
助力電力系統(tǒng)數(shù)字化轉型，持續(xù)孵化新一代管理工具。公司積極參與新型電力系統(tǒng)建設，主要聚焦于賦能能源行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營管理等核心業(yè)務數(shù)字化轉型，基于自身“大云物移智邊”等新一代數(shù)字技術優(yōu)勢，不斷孵化新一代電力工程建設管理類工具產(chǎn)品以及電力生產(chǎn)、經(jīng)營管理定制化軟件項目，持續(xù)構建電力工程建設及運維階段智慧物聯(lián)感知能力，推動源網(wǎng)荷儲智慧融合發(fā)展。2022年電力軟件與信息化實現(xiàn)銷售合同額達5.54億元，與上年基本持平。
積極拓展智慧水務，產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化升級。子公司尚洋環(huán)科積極拓展新業(yè)務，并著重向智慧水務方向延伸，持續(xù)推出智慧管網(wǎng)、智慧調度、智慧決策、水情監(jiān)測與智慧水務云平臺等解決方案。2022年公司對現(xiàn)有環(huán)保信息化平臺進行功能升級優(yōu)化，全面提升公司水質監(jiān)測軟件產(chǎn)品線的競爭能力，先后中標四川省預警預報平臺及臺州市椒江區(qū)預警預報平臺項目，為后續(xù)全國推廣打下堅實基礎。
智慧儀器融合自有系統(tǒng)發(fā)展，助力高端儀器國產(chǎn)化。公司積極推進國產(chǎn)操作系統(tǒng)與公司智能儀器的軟硬件適配，滿足終端用戶對網(wǎng)絡安全的需求。2022年公司智能儀器業(yè)務收入同減18.75%至4.43億元，環(huán)保儀器方面，在外部環(huán)境不利因素下，公司仍中標張家港、蘇州、壽昌等多個項目，截止2022年末，在手未執(zhí)行訂單5.95億元；電力儀器方面，公司研發(fā)的新一代變壓器色譜在線監(jiān)測儀器有望進一步提升公司產(chǎn)品競爭力，有望與電力智能儀器運行維護、電網(wǎng)公司的超市化采購共同成為電力智能儀器板塊的利潤增長點。
盈利預測：我們預計2023-2025年公司營業(yè)收入分別為10.34/10.70/11.08億元，歸母凈利潤分別為2.63/2.90/3.01億元，對應P/E為15.14x/13.74x/13.20x，給予“買入”評級。
風險提示：政策變更造成不利影響，市場競爭加劇，商譽持續(xù)減值，盈利預測和估值模型不符預期
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