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策略摘要
　　鋅市海外供應(yīng)受到一定干擾，國(guó)內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，關(guān)注消費(fèi)端開(kāi)工情況，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-8.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲80元/噸至20490元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至255元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲110元/噸至20380元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至145元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲80元/噸至20430元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至195元/噸。
　　期貨方面：昨日國(guó)內(nèi)鋅價(jià)維持震蕩，基本面暫無(wú)明顯變動(dòng)，現(xiàn)貨成交較為冷清。供應(yīng)方面，考慮到進(jìn)口礦石的補(bǔ)充，礦端整體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，而由于冶煉利潤(rùn)仍相對(duì)承壓，加之副產(chǎn)品的硫酸價(jià)格不斷下行，脹庫(kù)現(xiàn)象較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋅錠冶煉生產(chǎn)積極性減弱，但進(jìn)口鋅錠的流入對(duì)鋅錠供應(yīng)有所補(bǔ)充。消費(fèi)方面，當(dāng)前鋅錠下游實(shí)際新增訂單及終端需求相對(duì)偏弱，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、基建等方面政策刺激情況，鍍鋅板塊開(kāi)工或有所回暖。
　　庫(kù)存方面：截至2023年7月5日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為11.64萬(wàn)噸，較上周增加0.07萬(wàn)噸。截止2023年7月5日，LME鋅庫(kù)存為76475噸，較上一交易日減少1600噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期