>> 華聯(lián)期貨-生豬周報：收儲利好有限，供需偏弱仍是現(xiàn)實-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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作者： |
蔣琴 |
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1、基本觀點：
據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，6月26日~30日當周，全國平均豬糧比價低于5：1，進入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》確定的過度下跌一級預警區(qū)間。為推動生豬價格盡快回歸至合理區(qū)間，國家發(fā)展改革委將會同有關方面啟動年內(nèi)第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導各地同步收儲。官方收儲消息對短期豬價雖有提振市場信心，緩解市場波動的作用，但考慮到當前生豬供給仍處于高位，實際消費不支持連續(xù)拉漲，疊加7、8月份是消費淡季，需求端仍將無利好支撐，短期內(nèi)豬價低迷狀態(tài)難因收儲而出現(xiàn)明顯的改變。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周生豬出欄均價在13.87元/公斤，較上周上漲0.13元/公斤，環(huán)比上漲0.95%，同比下跌37.01%。本周豬價偏強上行，月初情緒支撐，周度重心有所回升。近期政策面影響效果甚微，扛價情緒有所減弱，供需面或回歸偏弱態(tài)勢運行，短期豬價漲跌空間有限，預計行情窄幅震蕩盤整。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)可見，2022年5月份的能繁數(shù)量首次出現(xiàn)環(huán)比上漲，之后是連續(xù)8個月的能繁母豬的環(huán)比增長，直至12月份。因此預計從2023年3月開始直至11月生豬的供應理論上應是環(huán)比增加的，若沒有相應的消費拉動，預計生豬價格會維持弱勢的局面。2023年5月全國能繁母豬存欄量4258萬頭，環(huán)比下降0.6%，同比增長6%，雖連續(xù)5個月回調(diào)，但產(chǎn)能去化幅度緩慢，預計未來三個月后生豬出欄或?qū)p少。與此同時，三季度豬肉消費將逐步轉(zhuǎn)強，預計后市生豬價格將逐步回暖。不過目前能繁母豬存欄量為4100萬頭正常保有量的103.9%，處于生豬產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域的上沿。加上整體行業(yè)種群優(yōu)化、生產(chǎn)效能提高，下半年生豬出欄供應比較充足，同時在政策端穩(wěn)定豬價意愿強烈的背景下，豬價上漲空間亦有限。短期屠企白條訂單、宰量縮量明顯，需求疲態(tài)對行情制約作用明顯。加之屠企凍品庫存高企，終端白條豬肉充裕，供需仍處寬松局面，短期豬價仍易跌難漲。預計期現(xiàn)行情仍承壓過渡，期貨近月合約或跟隨現(xiàn)貨維持偏弱運行。
2、操作建議：
供需仍處寬松局面，短期豬價上漲空間有限。期貨近月合約跟隨現(xiàn)貨維持偏弱運行，短期關注09合約上方16500一線壓制，空單謹慎持有。01合約升水較多，建議養(yǎng)殖端錨定成本，逢高做空參與套保為主，壓力位參考18000。
3、重要監(jiān)測點及風險因素：
(1)商品豬、能繁母豬存欄、出欄量；
(2)仔豬及母豬價格；
(3)生豬養(yǎng)殖利潤；
(4)二次育肥及壓欄情況；
(5)豬病、豬瘟疫情。
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