>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報(bào)：鐵水拐頭，鐵礦情緒回落-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫偉濤 |
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一、主要觀點(diǎn)：
【發(fā)運(yùn)】Mysteel新口徑澳洲鐵礦石（14港）發(fā)運(yùn)總量1818.5萬(wàn)噸，周環(huán)比+9%，同比+8%；巴西（14港）773萬(wàn)噸，周環(huán)比-5%，同比+8%。四大礦山中，本輪發(fā)運(yùn)環(huán)比大幅上升，其中Vale環(huán)比上漲26%，至630.9萬(wàn)噸。
【需求】港口成交稍弱，日均鐵水連續(xù)上行提供支撐后本輪小幅下降，是否持續(xù)回落還是要看板材型材需求。不少此前停產(chǎn)的高爐選擇逐利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，淡季停爐檢修節(jié)奏比往年略慢，華北開工率依然高位運(yùn)行，為鐵礦需求提供一定支撐。粗鋼平控尚未落實(shí)預(yù)計(jì)三季度，需求減量預(yù)期加大，合約回落風(fēng)險(xiǎn)加大。
【庫(kù)存】鐵礦港口本輪跌破1.27億噸，1至12638萬(wàn)噸，周環(huán)比-103.44萬(wàn)噸，其中澳礦和巴西礦逐步轉(zhuǎn)低,澳礦5724.56（-69.73萬(wàn)噸），巴西4318.63（-47.57萬(wàn)噸）。廠家進(jìn)口礦庫(kù)存8630.37萬(wàn)噸，周環(huán)比+0.1%，低庫(kù)存生產(chǎn)策略不變，但是港口和廠內(nèi)均有累庫(kù)現(xiàn)象值得關(guān)注。
二、操作建議：
單邊：目前短期還是震蕩看待，中期看空，825以上逢高輕倉(cāng)布空
套利：無(wú)
三、重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
地產(chǎn)政策、鋼材庫(kù)存情況、鋼材出口情況、鐵水
四、近期行情回顧
本周鐵礦震蕩運(yùn)行，基本面沒(méi)有較大矛盾點(diǎn)，資金面呈現(xiàn)逐步減倉(cāng)的趨勢(shì)，周五尾盤跳水至810以下。海外多頭資金減倉(cāng)，此前主導(dǎo)的政策預(yù)期遲遲未現(xiàn)，情緒回落。基本面上，螺紋、熱卷連續(xù)累庫(kù)。鐵水依然高位本周微降，如今的高鐵水，板材型材貢獻(xiàn)居多，出口依然高位運(yùn)行，淡季需求同比提升且鋼廠盈利尚可，以華北為例高爐基本應(yīng)產(chǎn)盡產(chǎn)。目前鐵礦石依然是依靠高鐵水作為主要支撐，但如果出現(xiàn)任何一個(gè)需求減量的變動(dòng)出現(xiàn)，在高爐高開工率的當(dāng)下，鐵水會(huì)立刻轉(zhuǎn)為過(guò)剩，屆時(shí)負(fù)反饋邏輯便會(huì)主導(dǎo)。目前短期還是震蕩看待，中期看空。
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