>> 華聯(lián)期貨-銅周報(bào)：消費(fèi)進(jìn)入淡季，低庫(kù)存等繼續(xù)支撐市場(chǎng)-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃忠夏 |
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主要觀點(diǎn)：
宏觀方面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布2023年6月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)：2023年6月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)20.9萬(wàn)人，預(yù)期增加23萬(wàn)人，前值30.6萬(wàn)人；季調(diào)失業(yè)率為3.6%，預(yù)期3.6%，前值3.7%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)不足以支撐美聯(lián)儲(chǔ)7月暫停加息，如果6月通脹數(shù)據(jù)尤其是核心通脹沒(méi)有超預(yù)期改善，7月將大概率繼續(xù)加息。借貸成本提高將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，并損害包括銅在內(nèi)的大宗商品需求。行業(yè)方面，供應(yīng)端銅礦加工費(fèi)仍然高企，目前現(xiàn)貨加工費(fèi)為90美元，據(jù)報(bào)道，三季度銅精礦加工費(fèi)談判中方希望達(dá)到95美元，暗示精礦供應(yīng)仍顯寬松。國(guó)內(nèi)檢修基本結(jié)束，產(chǎn)量預(yù)期增加。與此同時(shí)，上海市場(chǎng)因進(jìn)口銅繼續(xù)清關(guān)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存整體表現(xiàn)上漲。需求端漸入傳統(tǒng)淡季，但汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展較好，提振對(duì)銅的需求?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)貨升水大幅回落，下游維持剛需采購(gòu)，接貨意愿不強(qiáng)。不過(guò)盡管庫(kù)存有所回升，但總體仍處長(zhǎng)期低位。加上國(guó)內(nèi)宏觀刺激政策預(yù)期仍在，預(yù)計(jì)銅價(jià)回調(diào)空間相對(duì)有限，回調(diào)依然是逢低買(mǎi)入的好機(jī)會(huì)。
操作建議：
期貨滾動(dòng)做多，滬銅2308參考支撐位66700元/噸；期權(quán)可短線(xiàn)買(mǎi)入看漲期權(quán)。
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