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主要觀點(diǎn)
　　宏觀層面，美國ADP和非農(nóng)數(shù)據(jù)劈叉，整體仍然反映就業(yè)市場具備韌性，集中預(yù)期7月再度加息25bp，關(guān)注下周公布的美國CPI數(shù)據(jù)。美國6月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)延續(xù)走弱，但從就業(yè)、地產(chǎn)和耐用品訂單數(shù)據(jù)來看，暫時(shí)不支持集中性的衰退交易，除非高利率/縮表導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事件觸發(fā)引起階段性恐慌。國內(nèi)方面，6月制造業(yè)PMI小幅回升但仍在收縮區(qū)間內(nèi)，表明經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇。央行人士變動(dòng)，7月底重要會(huì)議開展前仍有政策博弈。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)和政策預(yù)期形成蹺蹺板效應(yīng)，使得資產(chǎn)價(jià)格走勢糾結(jié)。
　　現(xiàn)貨市場存在邊際走弱。供應(yīng)端，6月國內(nèi)精銅產(chǎn)量91.79萬噸，預(yù)計(jì)7月90.21萬噸，冶煉檢修干擾持續(xù)；但前期LME亞洲倉庫注銷倉單、俄銅和洛鉬進(jìn)口資源漸入國內(nèi)，現(xiàn)貨偏緊狀況緩解。需求端，高價(jià)和淡季抑制效應(yīng)略有顯現(xiàn)，電網(wǎng)和新能源汽車方面訂單尚可，家電、電子和建筑地產(chǎn)欠佳。供需存在邊際走弱，但仍然需要關(guān)注本輪銅價(jià)下跌后，是否再度引發(fā)集中補(bǔ)庫。庫存方面，國內(nèi)連續(xù)三周小幅累庫，全球顯性庫存低位。
　　總體來說，現(xiàn)貨市場邊際走弱，但交易重點(diǎn)仍然在內(nèi)外宏觀預(yù)期，盤面缺乏明確方向指引，跟隨宏觀信息搖擺，震蕩運(yùn)行。重點(diǎn)關(guān)注下周美國CPI數(shù)據(jù)。銅價(jià)目前的位置，單邊空配價(jià)值高于多配，建議關(guān)注68000上方09合約布空機(jī)會(huì)。