>> 方正中期期貨-銅期貨周報-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
大小： |
1175KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬銅沖高回落，截至周五收盤，主力合約CU2308收于67610元/噸，周度漲幅0.46%?，F(xiàn)貨方面，7月7日上海有色1#電解銅均價68160元/噸，較6月30日漲170元/噸；洋山銅平均倉單溢價49.5美元/噸，較上周跌1美元/噸。
【重要資訊】
1、宏觀：美國6月ADP就業(yè)人數(shù)暴增49.7萬人，較預(yù)期的22.8萬人翻倍，為自去年2月以來最大的月度漲幅。ADP就業(yè)大超預(yù)期比預(yù)示著過熱的美國就業(yè)市場仍需要進一步加息來降溫。
2、供應(yīng)端：據(jù)SMM了解，2023年7月6日CSPT小組于運城召開2023年第二季度總經(jīng)理辦公會議，并敲定2023年三季度的現(xiàn)貨銅精礦采購指導(dǎo)加工費為95美元/噸及9.5美分/磅，較2023年二季度現(xiàn)貨銅精礦采購指導(dǎo)加工費90美元/噸及9.0美分/磅增加5美元/噸及5.0美分/磅。
衛(wèi)星監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月全球銅冶煉活動下滑，重拾今年稍早的下降趨勢，盡管中國銅冶煉活動升至2021年1月以來的最高水平。大宗商品經(jīng)紀商Marex和SAVANT衛(wèi)星服務(wù)公司在一份聲明中表示：“在中國以外，除了亞洲和大洋洲，所有地區(qū)的冶煉活動都較5月減弱?！?br> 3、需求端：據(jù)SMM調(diào)研，2023年6月電線電纜企業(yè)開工率為84.50%，環(huán)比下跌5.16個百分點，同比增長9.51個百分點。預(yù)計7月銅電線電纜企業(yè)開工率為87.08%，環(huán)比增長2.58個百分點，同比增長6.35個百分點。
4、庫存端：7月7日LME銅庫存62975噸，減少2200噸；銅期貨本周庫存74638噸，較上周增加6325噸；截至7月7日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加1.53萬噸至12.03萬噸，較上周五增加2.12萬噸，連續(xù)2周周度累庫。相比周一庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存僅上海和天津地區(qū)增加，其他地區(qū)均是減少的。總庫存較去年同期的11.81萬噸高0.22萬噸，其中上海較上年同期高0.71萬噸，廣東地區(qū)低0.26萬噸，江蘇地區(qū)低0.22萬噸。
【交易策略】
從基本面來看，進入消費淡季，下游和終端開工開始放緩，加之當(dāng)前銅價重心上移以后，前期逢低采買的銅材企業(yè)采購需求減弱，據(jù)調(diào)研加工企業(yè)對后市信心不足。而供應(yīng)端仍持續(xù)放量，五月銅礦進口量創(chuàng)歷史新高，原材料供應(yīng)寬松正在兌現(xiàn)，六月雖有部分企業(yè)常規(guī)檢修，但精煉供應(yīng)仍維持高位。
近期宏觀面多空交織，美國PCE通脹回落信號提振市場多頭情緒，但ADP新增就業(yè)大超預(yù)期再為未來貨幣政策添加不確定性，未來市場仍聚焦本月FOMC會議是否加息25BP，緊縮壓力之下上漲持續(xù)性有限，總體上仍建議逢高沽空為主。
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