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●綜述:
　　上周商品期權(quán)品種中，農(nóng)產(chǎn)品、化工、能源品種走勢(shì)偏強(qiáng)，有色、貴金屬、軟商品偏震蕩，黑色品種偏弱。農(nóng)產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)主要是由于USDA報(bào)告意外大幅下調(diào)了種植面積。多數(shù)油脂油料品種在周一出現(xiàn)漲停，周度漲幅也在5%以上，不過周一之后上漲的趨勢(shì)有所減弱。黑色方面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，基建增速放緩，地產(chǎn)投資端疲弱，制造業(yè)整體信心仍有待修復(fù)，疊加高溫多雨天氣影響，價(jià)格走弱?；て肥艹杀旧仙绊?，價(jià)格向上修復(fù)。周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增加20.9萬人低于預(yù)期，打壓了加息預(yù)期，美元大幅回落，貴金屬反彈。
　　●行情回顧:
　　由于油脂油料價(jià)格大漲，期權(quán)IV整體抬升，不過周一之后上漲趨勢(shì)有所減弱，周內(nèi)期權(quán)IV有所回落，該趨勢(shì)可能繼續(xù)延續(xù)。當(dāng)前IV處于近1年較高分位數(shù)水平的品種是工業(yè)硅、白糖、豆油、萊油、萊粕;當(dāng)IV處于近1年10分位數(shù)以下的較低水平的品種有塑料、聚丙烯、銅、白銀、鐵礦。
　　●策略展望:
　　原油:價(jià)格在連續(xù)反彈后，持有的看漲牛市價(jià)差盈利空間所剩無幾，平倉近月合約買入少量9月看漲期權(quán)。
　　黃金:周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增加20.9萬人低于預(yù)期為2020年12月以來最小增幅，打壓了加息預(yù)期，美元大幅回落，貴金屬反彈?？紤]到IV從兩個(gè)月前15%左右下降到當(dāng)前10%左右，黃金波動(dòng)率偏空策略調(diào)整遠(yuǎn)月少量買看漲的多頭策略。
　　白糖:經(jīng)過三個(gè)多月調(diào)整，白糖lV從20+%下降到當(dāng)前的16%左右，空波動(dòng)率的賣出跨式策略進(jìn)行平倉。1月買看跌策略繼續(xù)持有。
　　棉花:近月偏震蕩，遠(yuǎn)月偏空。推薦在9月賣寬跨，1月買看跌策略。
　　豆粕:本周美國(guó)中西部將迎來降雨，有利于緩解中西部主產(chǎn)州干旱情況。疊加宏觀市場(chǎng)利空影響，CBOT價(jià)格從前期面積報(bào)告的意外利多逐步回落。策略推薦雙賣的同時(shí)用標(biāo)的做對(duì)沖的空波動(dòng)率策略。