>> 方正中期期貨-棉花&棉紗期貨及期權(quán)報告-230710
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
大小： |
1368KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日棉花日盤整體偏弱，主力合約CF309收于16665元/噸，日環(huán)比下跌0.12%；棉紗日盤持穩(wěn)，主力合約CY309收于23525元/噸，日環(huán)比持平。
【重要資訊】
?。?）供應(yīng)端：2023/24年度新疆棉產(chǎn)量預(yù)期下降及籽棉搶收預(yù)期繼續(xù)對棉價形成強(qiáng)支撐，但下游棉紗價格下跌，紡企開機(jī)下降，廣東市場棉紗庫存壓力大，需求端對棉價形成短期壓力。因此，棉價或區(qū)間震蕩，關(guān)注后期供應(yīng)端與需求端矛盾強(qiáng)弱變化。
（2）美棉：棉花產(chǎn)區(qū)干旱程度抬升，23/24年度棉花生長進(jìn)度偏緩，優(yōu)良率略降。印度：季風(fēng)降雨如期而至，種植進(jìn)度偏緩，國內(nèi)棉跟漲國際棉價。棉花上市速度放緩。巴西：棉花產(chǎn)量有望創(chuàng)歷史新高，棉花成交量減少，棉價承壓下行。巴基斯坦：天氣方面維持高溫濕潤的狀況，棉花種植生長狀況良好，新上市籽棉跌破MSP價格，政府并未啟動收儲。紡企補(bǔ)入本土棉花，需求端暫時仍保持低迷。孟加拉：美盤下跌促進(jìn)進(jìn)口棉補(bǔ)庫，下游紡企運(yùn)營艱難，6月成衣出口明顯好轉(zhuǎn)。
?。?）鄭棉震蕩為主，純棉紗市場依舊較為清淡，棉紗價格穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)，減停產(chǎn)現(xiàn)象逐步增加。預(yù)計(jì)本周市場維持清淡行情，價格方面持穩(wěn)或小幅偏弱。
?。?）預(yù)計(jì)近期進(jìn)口棉紗價格變化不大，整體維持震蕩走勢，紗價受匯率變化敏感度逐漸回落，且價格繼續(xù)上行推動力顯不足，越南紗銷售多處于平水或微利狀態(tài)，印度紗則隨外盤價格走弱利潤稍有修復(fù)，成交暫難改善。
【交易策略】
棉花短期震蕩。期權(quán)方面，波動率維持偏低位置，后期上行空間較大，中期以做多波動率策略為主。
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