>> 信達證券-我樂家居(603326)發(fā)布股權(quán)激勵計劃，穩(wěn)步增長可期-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
大?。?/td>
| 925KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李宏鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：我樂家居于7月11日發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃（草案），公司擬向董事、高管、中層管理人員及核心業(yè)務(wù)骨干共277人授予限制性股票813.5萬股，約占總股本2.58%，其中首次授予750.7萬股，占公司股本總額的2.38%，預(yù)留授予62.8萬股，約占公司股本總額的0.2%，首次及預(yù)留授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格為每股3.97元。
點評：
激勵計劃能有助于廣泛激發(fā)團隊活力，彰顯發(fā)展信心。股權(quán)激勵行權(quán)解鎖條件分別為：1）第一個解除限售期為以2022年歸屬上市公司股東凈利潤為基數(shù)，2023年凈利潤增長率不低于18%，解除限售比例為50%。2）第二個解除限售期為以2022年歸屬上市公司股東凈利潤為基數(shù)，2024年凈利潤增長率不低于36%，行權(quán)比例為50%。本次授予的限制性股票涵蓋的激勵對象包括董事、副總經(jīng)理王濤，副總經(jīng)理、董事會秘書徐濤，財務(wù)總監(jiān)黃寧泉，以及中層管理人員及核心業(yè)務(wù)骨干274人，其中中層管理人員及核心業(yè)務(wù)骨干獲授的限制性股票數(shù)量為680.7萬股，占本次授予限制性股票總額的比例為83.68%。公司在制定本激勵計劃業(yè)績考核目標時，基于對公司未來的長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展前景的信心和公司內(nèi)在價值的認可，有助于調(diào)動員工的積極性，確保公司未來發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的實現(xiàn)。
Q1經(jīng)營暫時承壓，差異化品牌定位&多渠道穩(wěn)步開拓。營收方面，公司2022年、23Q1分別實現(xiàn)營收16.66億元、2.65億元，分別同比-3.4%、-16.9%。近年來公司堅持原創(chuàng)設(shè)計，擁抱審美升級，我們認為有助于持續(xù)強化終端產(chǎn)品力。23Q1公司經(jīng)銷、直營、大宗渠道分別實現(xiàn)營收1.77億元、0.45億元、0.37億元，分別同比-30.0%、-6.2%、+127%；門店方面，公司23Q1廚柜專賣店為858家，比23年初凈增加21家，全屋專賣店為841家，比23年初凈增加21家。盈利方面，公司2022年、23Q1毛利率分別為44.6%、40.2%，分別同比+3.3pct、-1.1pct，主要為毛利率較低的大宗業(yè)務(wù)占比波動所致；公司2022年、23Q1歸母凈利潤分別為1.4億元、665萬元，分別同比+187%、-51%，22年歸母凈利顯著提升主要為21年公司計提大宗業(yè)務(wù)相關(guān)信用減值損失所致。
盈利預(yù)測：公司專注從事整體廚柜、全屋定制家具產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)，已形成全屋+廚柜+門墻+配套家居+軟裝商品的產(chǎn)品矩陣并提供一站式綜合解決方案，堅守原創(chuàng)設(shè)計差異化有望打造競爭壁壘。我們預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為1.80億元、2.11億元、2.48億元，目前（2023/7/10）股價對應(yīng)2023年P(guān)E為14X。
風(fēng)險因素：房地產(chǎn)下行風(fēng)險，市場競爭風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險。
|
|
