>> 國(guó)泰君安-金融街物業(yè)(1502.HK)小而美的物管企業(yè)，擁有獨(dú)特資源，維持“買(mǎi)入”-230711
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
詹春立 |
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維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為3.00港元。作為一家具有國(guó)企背景的小而美的物管公司，我們認(rèn)為金融街物業(yè)擁有在非住宅物業(yè)管理領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，其未來(lái)幾年表現(xiàn)將優(yōu)于同業(yè)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年每股盈利分別為人民幣0.384元、人民幣0.463元和人民幣0.566元，對(duì)應(yīng)2022-2025年間的年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.4%。我們維持公司“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)，并給予3.00港元的目標(biāo)價(jià)，相當(dāng)于7.2倍的2023年市盈率。
在高端商務(wù)物業(yè)管理領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。公司以北京金融街區(qū)域管理為起點(diǎn)，在高端商務(wù)物業(yè)管理領(lǐng)域形成了自己獨(dú)特的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)金融街物業(yè)將憑借其商務(wù)物業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和國(guó)企背景，穩(wěn)步拓展更多城市核心地段的高端寫(xiě)字樓業(yè)務(wù)。
合資企業(yè)在公司穩(wěn)健擴(kuò)張中發(fā)揮了重要作用。2023年上半年和2022年全年，公司分別成立了1家和5家合資公司，拓展更廣闊的業(yè)務(wù)范圍。目前，金融街物業(yè)共擁有23家合資公司，其中大部分合資公司將有利于公司與合資股東在CBD、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等優(yōu)質(zhì)資源上保持緊密合作。
催化劑：1）短期內(nèi)獲得更多優(yōu)質(zhì)寫(xiě)字樓項(xiàng)目；2）盈利能力改善；3）餐飲服務(wù)扭虧為盈。下行風(fēng)險(xiǎn)：1）在管面積增速低于預(yù)期；2）寫(xiě)字樓需求轉(zhuǎn)弱；3）人工成本超預(yù)期上漲。
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