>> 國投安信期貨-小麥：新作全球期末庫存下調(diào)，關注黑海糧食協(xié)議-230713
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 2575KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊蕊霞,黃恬 |
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報告評述
2023年7月12日USDA公布7月小麥供需報告。相比6月數(shù)據(jù)，2023/24年度全球供應量、進出口量下調(diào)、消費量上調(diào),最終期末庫存較上月調(diào)降約420萬噸，同比下降330萬噸。美麥方面，在種植面積預估提高9%的寬松條件下，預估產(chǎn)星同比增240萬噸，較上月，上浮了200萬噸。總體全球平衡表較上月偏緊，報告后CBOT小麥期貨維持下跌走勢。
北半球新季小麥正值收獲季節(jié)，然而天氣的變數(shù)正在侵蝕種植面積增長帶來的寬松預期。歐盟、加拿大的產(chǎn)量分別較上月調(diào)降了250、200萬噸。歐盟的天氣展望從年初的中性逐漸對干旱的擔憂。美國的產(chǎn)量雖然調(diào)增，但最近的生長周報顯示干旱對冬小麥的負面影響仍在持續(xù)，優(yōu)良比例位于五年低位水平。印度方面，盡管本月USDA未對其供需做出調(diào)整,但市場認為其官方對產(chǎn)量數(shù)據(jù)過于樂觀，仍有向下調(diào)整空間。南半球受厄爾尼諾氣候影響的澳大利亞和阿根廷表現(xiàn)相異，本月澳大利亞產(chǎn)量未有調(diào)整，但同比已經(jīng)下降超1000萬噸。而阿根廷繼續(xù)受到干旱影響，本月產(chǎn)量調(diào)減200萬噸，同比增加約500萬噸。整體上全球小麥的供需表現(xiàn)出緊張狀態(tài)。
近期的主要關注，點仍在黑海問題上。谷物協(xié)議即將在7月18日到期，由于俄羅斯多次做出消極表態(tài),市場對黑海出口能否保持通暢的關注上升。目前烏克蘭的糧食主要有兩種出口方式，-是西向的“團結車道”，即陸運到羅馬尼亞、波蘭等國后，再通過當?shù)氐母劭趯ν膺\輸，二是黑海協(xié)議下的"人道走廊”對外海運，其中海運占比大約在60%左右。因此，黑海運輸如果中斷將會進一步突出糧食不均問題，- -方面歐洲不得不消化更多的來自烏克蘭的谷物和油料,而一些亞非需求國將面臨短缺，另一方面俄羅斯在糧食出口上的話語權也會擴大,影響權重加大。黑海運輸形勢的變化將繼續(xù)帶給國際市場脈沖式影響。
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