>> 華泰期貨-橡膠日報：外貿(mào)訂單支撐，輪胎開工率小幅穩(wěn)增-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)外原料產(chǎn)出季節(jié)性增加趨勢不變，供應(yīng)預(yù)期寬松，輪胎終端需求依舊偏淡，成品胎庫存壓力仍存，外貿(mào)訂單支撐，輪胎開工率小幅穩(wěn)增，近期商品做多情緒升溫，NR期價低估值運(yùn)行且進(jìn)口利潤倒掛，具備反彈修復(fù)動能。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
期現(xiàn)價差：7月13日，RU主力收盤12430元/噸（+50），NR主力收盤價9560元/噸（-35）。RU基差-305元/噸（-50），NR基差-11元/噸（+3）。RU非標(biāo)價差1855元/噸（+75），煙片進(jìn)口利潤-558元/噸（+8）。
現(xiàn)貨市場：7月13日，全乳膠報價12125元/噸（0），混合膠報價10575元/噸（-25），3L現(xiàn)貨報價11350元/噸（-25），STR20#報價1335美元/噸（0），丁苯報價11600元/噸（0）。
泰國原料：生膠片暫無報價，膠水43.50泰銖/公斤（+0.10），煙片47.34泰銖/公斤（0）,杯膠40.05泰銖/公斤（+0.05）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11200元/噸（+100），海南膠水10800元/噸（-100）。
截至7月7日：交易所總庫存181391（+2544），交易所倉單173670（+650）。
截止7月13日：國內(nèi)全鋼胎開工率為63.24%（+0.13%），國內(nèi)半鋼胎開工率為71.31%(+0.21%）。
觀點(diǎn)：國內(nèi)外原料產(chǎn)出季節(jié)性增加趨勢不變，泰國主流原料報價持續(xù)低迷，云南產(chǎn)區(qū)降雨阻礙割膠工作，原料產(chǎn)出受限，膠水價格小幅上行；外貿(mào)訂單支撐，全鋼胎和半鋼胎開工率小幅穩(wěn)增，但國內(nèi)全輪胎需求依舊偏淡，輪胎成品去庫壓力仍較大；庫存方面，中國天然橡膠社會庫存小幅累增，反應(yīng)終端銷售去庫能力不足，對成品膠消耗偏弱；國儲收儲消息炒作，RU期價表現(xiàn)強(qiáng)于各類膠種，非標(biāo)套利價差繼續(xù)走擴(kuò)，國外進(jìn)口20號膠利潤倒掛，NR期價低估值運(yùn)行，具備反彈修復(fù)動能，且當(dāng)前商品多頭氛圍較濃，市場做多情緒升溫，橡膠偏強(qiáng)震蕩。
策略
中性偏多，供應(yīng)預(yù)期寬松，輪胎終端需求依舊偏淡，成品胎庫存壓力仍存，外貿(mào)訂單支撐，輪胎開工率小幅穩(wěn)增，近期商品做多情緒升溫，NR期價低估值運(yùn)行且進(jìn)口利潤倒掛，具備反彈修復(fù)動能。
風(fēng)險
國內(nèi)云南原料產(chǎn)出情況，下游需求變化。
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