>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：宏觀預(yù)期面臨轉(zhuǎn)折，換月后基差或走強(qiáng)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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pdf 共192頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
我們認(rèn)為當(dāng)前黑色面臨的宏觀政策邏輯正在面臨變化。6月上旬以來(lái)，強(qiáng)調(diào)了宏觀政策預(yù)期和季節(jié)性旺季預(yù)期的雙重利多驅(qū)動(dòng)，黑色市場(chǎng)也出現(xiàn)了一定幅度的反彈。但是展望后市，我們認(rèn)為市場(chǎng)邏輯或在發(fā)生變化。一是即將發(fā)布二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，去年低基數(shù)下，大概率gdp的增速是比較高的，所以市場(chǎng)對(duì)于宏觀強(qiáng)刺激預(yù)期可能會(huì)轉(zhuǎn)弱。二是需再關(guān)注海外風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)實(shí)際利率大幅提升，而海外面臨經(jīng)濟(jì)低迷和融資成本上升雙重困局，出口和海外宏觀隱藏較大風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀政策預(yù)期看，目前看政策戰(zhàn)略定力較強(qiáng)，不過(guò)還需要等待7月底的政治局會(huì)議精神。季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)和需求等還有一定反彈驅(qū)動(dòng)，不過(guò)鋼材價(jià)格反彈至3800-3900，鐵礦石到840的價(jià)格水平，在目前資金和下游需求看，即使反彈空間也有限了。短期預(yù)計(jì)高位震蕩為主，長(zhǎng)期趨勢(shì)看依然不樂(lè)觀，但目前也不存在大跌風(fēng)險(xiǎn)。
未來(lái)趨勢(shì)判斷
短期寬幅震蕩；中長(zhǎng)期（或以臨近拐點(diǎn)）逢高布局空單。
品種強(qiáng)弱判斷
關(guān)注下游矛盾累積和負(fù)反饋，以及平控政策。鋼材中長(zhǎng)期相對(duì)強(qiáng)；原料強(qiáng)勢(shì)或進(jìn)入尾聲。
重點(diǎn)策略推薦
黑色中長(zhǎng)期拐點(diǎn)或臨近，建議配置空單（鋼材3800-3900，硅鐵7100-7200，鐵礦石830左右）；
螺紋關(guān)注10期現(xiàn)正套，建議10-01逢低進(jìn)場(chǎng)
關(guān)注做多遠(yuǎn)月鋼廠利潤(rùn)或鋼礦比
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)宏觀政策刺激超預(yù)期，粗鋼去產(chǎn)量政策
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