>> 中泰期貨-油脂油料周報：美豆單產(chǎn)未作調(diào)整，盤面在基本面與宏觀間震蕩-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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作者： |
史恒昱 |
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宏觀：上周美元指數(shù)破位下跌，6月份美國消費者和生產(chǎn)者價格指數(shù)跌至多年低點，由此引發(fā)了金融市場對美聯(lián)儲利率預(yù)期的變化并導(dǎo)致美元大幅拋售：市場預(yù)計7月份加息25bp，7月份加息之后再加息一次的預(yù)期消退，最快在2024年1月降息。不過，美元指數(shù)在上周五反彈，國際油價也因獲利了結(jié)影響下跌近2%。
·油脂：上周國內(nèi)油脂整體偏強震蕩，美元指數(shù)下跌對油脂價格帶來支撐，本月MPOB報告利多以及USDA報告發(fā)布后美豆、美豆油的跌后反彈也對盤面帶來提振；與此同時，市場對加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)的干旱擔(dān)憂加劇，這也導(dǎo)致菜油相對其他油脂走勢出現(xiàn)分化。周一MPOB報告顯示，馬棕6月份產(chǎn)量為1447795噸，環(huán)比減少4.60%，低于此前機構(gòu)預(yù)期；出口量為1171741噸，環(huán)比增長8.59%，高于市場預(yù)期；6月份庫存量為1720567噸，環(huán)比增長1.92%，低于市場此前預(yù)估，此次報告較為偏多。USDA未在本月報告中下調(diào)美豆單產(chǎn)，美豆及美豆油大幅下跌后在未來降雨及長勢的擔(dān)憂中反彈。不過，美元指數(shù)在周五的上漲令宏觀外圍市場情緒走弱，油脂走勢或繼續(xù)圍繞基本面及宏觀震蕩
豆粕：7月份的供需報告發(fā)布之前，市場普遍預(yù)計美豆單產(chǎn)預(yù)估將從52bpa下調(diào)至51.4bpa；然而USDA并沒有像市場預(yù)期的那樣下調(diào)單產(chǎn)，這引發(fā)了美豆及美豆油的拋售；不過盤面在大幅下跌后反彈，雖然自6月下旬以來產(chǎn)區(qū)干旱情況有所改善，但目前干旱影響范圍仍然廣泛，這意味著市場將繼續(xù)密切監(jiān)測產(chǎn)區(qū)的天氣發(fā)展。天氣預(yù)報顯示美國玉米種植帶將會出現(xiàn)多雨天氣，但是市場質(zhì)疑USDA對美豆單產(chǎn)的描繪，這也限制了盤面的下跌空間。
·全國基差報價：截至7月14日，一級豆油天津09+190元/噸，日照09+200元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨09+190，華東現(xiàn)貨09+50，廣東現(xiàn)貨09+70；豆粕天津09+160，日照09+120，華東09+100。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）
·觀點與建議：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。
·風(fēng)險點：美豆主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)異常
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