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上周銅價(jià)大幅上漲，主要由于美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，緊縮政策放緩預(yù)期增強(qiáng)，“鷹王”布拉德卸任或?qū)⑹锅澟稍诿缆?lián)儲(chǔ)未來(lái)利率決議中占據(jù)上風(fēng)。國(guó)內(nèi)方面，6月社融超預(yù)期增長(zhǎng)，出口增速較弱，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望出臺(tái)?，F(xiàn)貨方面，上周現(xiàn)貨市場(chǎng)交投不佳，供應(yīng)面趨松導(dǎo)致升水進(jìn)一步下滑，現(xiàn)貨進(jìn)口窗口重新關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)收窄。
　　供應(yīng)方面，近期煉廠檢修集中國(guó)內(nèi)產(chǎn)量小幅下滑，進(jìn)口貨源增加供應(yīng)持續(xù)趨松，現(xiàn)貨升水回落較快。需求面來(lái)看，電網(wǎng)增速平穩(wěn)，光伏和新能源汽車保持高增長(zhǎng)，地產(chǎn)復(fù)蘇羸弱，空調(diào)排產(chǎn)高峰延后，風(fēng)電增速低迷，整體終端用銅需求進(jìn)入淡季邊際轉(zhuǎn)弱但韌性較強(qiáng)。
　　整體來(lái)看，美國(guó)通脹超預(yù)期回落推升美聯(lián)儲(chǔ)放緩貨幣緊縮政策預(yù)期，鴿派或?qū)⒃谖磥?lái)利率決議中更有發(fā)言權(quán)。中國(guó)社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，信貸需求回暖，出口仍然低迷。全球低庫(kù)存對(duì)銅價(jià)仍有支撐，進(jìn)口貨源流入升水下滑，需求端光伏增速較快，電網(wǎng)增速平穩(wěn)，新能源汽車產(chǎn)銷延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，空調(diào)排產(chǎn)高峰延后，淡季預(yù)期下供需轉(zhuǎn)向?qū)捚胶?，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期將維持反彈走勢(shì)。
　　策略建議：逢低做多
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退，海外央行提前降息