>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230719
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
大小： |
1305KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
曹穎,何建輝,韓驚 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【鋼材】
需求短期依然疲弱，環(huán)比略有改善，庫(kù)存整體處于低位。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，房地產(chǎn)仍是主要拖累，發(fā)改委將抓緊制定恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)政策，投資端刺激政策也有望出臺(tái)。鐵水產(chǎn)量高位回落，供應(yīng)壓力有所緩解，關(guān)注唐山限產(chǎn)及粗鋼平控落地情況。隨著成本中樞上移，盤面下方支撐增強(qiáng)，弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期反復(fù)博棄，節(jié)奏切換依然較快，關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)向變化。
【鐵礦】
供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)小幅回升，國(guó)內(nèi)到港維持高位。淡季鐵水產(chǎn)量連續(xù)下滑，但減產(chǎn)力度仍然偏小。今日市場(chǎng)再次傳言粗鋼平控政策將于近期推出，不過地產(chǎn)方面同樣有政策利好傳言，盤面在消息擾動(dòng)下出現(xiàn)一定波動(dòng)。短期來看鐵礦需求端邊際走弱但幅度有限，而宏觀政策刺激預(yù)期仍然使得市場(chǎng)情緒偏樂觀。我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲仍未完全落地，期市情緒受到煤炭帶動(dòng)繼續(xù)上行。需求端，鐵水有薄利仍保持高產(chǎn)，唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)暫無明顯影響。供應(yīng)端，原料煤情緒明顯好轉(zhuǎn)，焦化利潤(rùn)仍保持微薄，因此焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定低位。成本抬升，焦炭現(xiàn)貨預(yù)計(jì)還有一定提漲空間，期價(jià)升水預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
【焦煤】
內(nèi)蒙及山西近期再出煤礦事故，對(duì)階段性煤炭市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響。焦煤現(xiàn)貨成交流動(dòng)性顯著好轉(zhuǎn)，期價(jià)繼續(xù)保持升水上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。雖然蒙煤繼續(xù)保持千車的高通關(guān)，但由于國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)可能受到階段性的影響，焦煤市場(chǎng)情緒得到刺激。而前期終端焦煤庫(kù)存過低，容易造成向上彈性。盤面價(jià)格雖然相對(duì)蒙煤有所升水，但預(yù)計(jì)短期走勢(shì)仍然震蕩偏強(qiáng)。
【硅錳】
鋼招價(jià)格同比下行，并且鋼招并未放量，判斷硅錳市場(chǎng)庫(kù)存并未明顯去化。化工焦或跟隨主焦價(jià)格有所上行，抬升硅錳成本，判斷對(duì)價(jià)格有一定支撐。Jupiter公布2023年8月對(duì)華錳礦裝船價(jià):Mn36.5%南非半碳酸塊3.6美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.15美元/噸度，2022年8月報(bào)盤為5.1美元/噸度，港口現(xiàn)貨礦價(jià)格依舊倒掛。目前港口庫(kù)存仍居高位，我們認(rèn)為錳礦仍難改下行趨勢(shì)，建議錳礦貿(mào)易商利用好場(chǎng)外期權(quán)做好保值，價(jià)格大概率維持環(huán)比下行態(tài)勢(shì)，反彈做空硅錳主力合約為主。
【硅鐵】
需求方面，鋼廠招標(biāo)并未放量;金屬鎂需求較為疲弱;出口需求方面，由于國(guó)際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國(guó)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量有所抬升。成本方面，蘭炭跟漲，侵蝕硅鐵冶煉利潤(rùn)，市場(chǎng)傳聞內(nèi)蒙古和寧夏地區(qū)電費(fèi)即將有所下調(diào)，較為利空。庫(kù)存方面，目前市場(chǎng)庫(kù)存仍緩慢去化，判斷庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量仍對(duì)09合約構(gòu)成一定壓力，預(yù)計(jì)震蕩下行為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
|
|
