>> 華泰期貨-軟商品日?qǐng)?bào)：下游剛需采購(gòu)，鄭棉維持震蕩-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)棉花2309合約17145元/噸，較前日下跌15元/噸，跌幅0.09%。持倉(cāng)量415173手，倉(cāng)單數(shù)11531張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)17810元/噸，較前日下跌40元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+665，較前日下跌25。全國(guó)均價(jià)17903元/噸，較前日下跌17元/噸。現(xiàn)貨基差CF09+758，較前日下跌2。
近期市場(chǎng)資訊，印度當(dāng)日上市量折皮棉約4369噸，其中主要包括古吉拉特邦1190噸，馬哈拉施特拉邦1360噸和安德拉邦340噸等。美國(guó)天氣方面，周三西得州日間最高氣溫達(dá)38攝氏度，高溫預(yù)警持續(xù)生效，干燥炎熱的天氣正在對(duì)棉株造成不利影響。盡管目前土壤墑情相對(duì)較好，但仍有棉株在高溫下枯萎，棉農(nóng)正在按需進(jìn)行灌溉。但因西得州大部分都是旱地棉田，棉農(nóng)企盼降雨盡早到來(lái)。預(yù)計(jì)周四起狹長(zhǎng)地帶和羅令平原醬油弱冷鋒入境，氣溫略有下降。棉農(nóng)正在持續(xù)監(jiān)測(cè)蟲(chóng)害情況，并按需施用殺蟲(chóng)劑。南得州周三日間最高氣溫在35-38℃，體感溫度高達(dá)43-49攝氏度，高溫預(yù)警持續(xù)。格蘭德河谷的采摘工作正在高溫之下持續(xù)進(jìn)行，預(yù)計(jì)未來(lái)一周內(nèi)南得州無(wú)明顯降水，采摘工作獲得助力。周三孟菲斯地區(qū)北部局地出現(xiàn)暴風(fēng)雨天氣，其中阿肯色州東北部、密蘇里州及田納西州中西部地區(qū)降雨最為集中。部分低洼地區(qū)山洪爆發(fā)，大風(fēng)導(dǎo)致部分地區(qū)樹(shù)木和電線桿倒塌。周四當(dāng)?shù)囟嘣?，日間最高氣溫在32℃左右，因天氣濕熱，體感溫度高達(dá)41-46℃，當(dāng)?shù)馗邷仡A(yù)警持續(xù)生效。
昨日鄭棉期價(jià)震蕩運(yùn)行，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)，下游較為清淡，紡企庫(kù)存累積，剛需采購(gòu)為主。本周二相關(guān)部門(mén)發(fā)布了有關(guān)中央儲(chǔ)備棉銷售的公告，此次公告并沒(méi)有公布具體的數(shù)量，表示將會(huì)視具體情況調(diào)整，并且僅限紡織用棉企業(yè)參與來(lái)限制投機(jī)情況的出現(xiàn)。整體來(lái)看，儲(chǔ)備棉的輪出會(huì)在一定程度上緩解當(dāng)前現(xiàn)貨緊張的情況，但對(duì)于近月09合約來(lái)說(shuō)，可能需要時(shí)間和價(jià)格的積累等到儲(chǔ)備棉流出到足夠的程度才會(huì)對(duì)盤(pán)面造成影響。而對(duì)于遠(yuǎn)月01合約來(lái)說(shuō)，在前期新疆遭遇的雨雪大風(fēng)天氣和當(dāng)前關(guān)鍵生長(zhǎng)期下持續(xù)高溫等惡劣天氣的影響下，使得減產(chǎn)預(yù)期與減產(chǎn)幅度越發(fā)增強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)軋花廠產(chǎn)能又明顯過(guò)剩，因此在新花上市的階段大概率還是會(huì)出現(xiàn)搶收的情況，這是拋儲(chǔ)無(wú)法改變的矛盾。在全球減面積以及下半年厄爾尼諾氣候的影響下，未來(lái)價(jià)格仍有一定的向上空間。預(yù)計(jì)短期棉價(jià)將維持震蕩格局，長(zhǎng)期仍需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣以及下游需求情況。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險(xiǎn)
新季棉花生長(zhǎng)順利
紙漿觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)紙漿2309合約5284元/噸，較前日上漲28，漲幅0.53%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5350元/噸，較前一日上漲50元/噸。現(xiàn)貨基差sp09+66，較前一日上漲22。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5350元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+66，較前一日下跌28。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5350元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+66，較前一日下跌28。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5900元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+616，相較前一日下跌28。
近期市場(chǎng)資訊，西南漂白竹漿板主流成交價(jià)格參考4600-4800元/噸，本色竹漿板價(jià)格參考3900-4000元/噸，漂白以及本色均一單一談；廣西漂白甘蔗漿濕漿含稅主流成交價(jià)格參考4000-4100元/噸，遼寧漂白葦漿濕漿報(bào)價(jià)參考3900元/噸，漂白葦漿板報(bào)價(jià)參考4200元/噸。山東地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交在6350元/噸，河北地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交6050元/噸，川內(nèi)竹漿大軸廠提含稅均價(jià)6550元/噸，廣西地區(qū)甘蔗漿大軸廠提含稅成交5750元/噸，。
昨日紙漿期價(jià)運(yùn)行震蕩，當(dāng)前下游部分地區(qū)公布漲價(jià)函，但市場(chǎng)仍以觀望為主，現(xiàn)貨價(jià)格較為穩(wěn)定。目前各港口紙漿庫(kù)存略有下滑，但是相較去年依舊處于較高水平；外加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)偏弱，下游紙場(chǎng)開(kāi)工率仍然處于低位，對(duì)紙漿價(jià)格形成有效壓制。紙漿現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，訂單量及開(kāi)工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷目前暫無(wú)起色。近期紙漿期貨價(jià)格上漲原因可能是由于加拿大大火以及當(dāng)?shù)匚骱０读T工等原因，且多家下游紙廠近期漲價(jià)函頻發(fā)可能會(huì)對(duì)紙漿價(jià)格形成支撐。不過(guò)下游消費(fèi)表現(xiàn)依舊疲軟，近期預(yù)計(jì)供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)還將持續(xù)。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
白糖觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，截止前一日收盤(pán)，白糖2309合約收盤(pán)價(jià)6856元/噸，環(huán)比下跌21元/噸，跌幅0.31%。現(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)7120元/噸，叫前一日持平，現(xiàn)貨基差SRO9+264，較前日上漲21。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6860元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨基差SRO9+4，環(huán)比上漲21。
近期市場(chǎng)咨詢，根據(jù)最新預(yù)測(cè)，厄爾尼諾預(yù)計(jì)將在北半球秋季持續(xù)增強(qiáng)并于冬季達(dá)到峰值，強(qiáng)度達(dá)到中高等級(jí)（今年11月至明年1月）的概率超過(guò)80%，厄爾尼諾對(duì)于巴西產(chǎn)量的更大威脅可能在4季度，過(guò)多的降雨干擾將導(dǎo)致巴西的壓榨量低于目前市場(chǎng)預(yù)期。除了阻礙收割，降雨可能導(dǎo)致東南部港口桑托斯港和帕拉那瓜港糖
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