>> 格林大華期貨-調(diào)研專題報(bào)告：河北玻璃調(diào)研情況-230720
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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格林大華期貨 |
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調(diào)研對(duì)象：
玻璃生產(chǎn)企業(yè)、玻璃貿(mào)易商、玻璃深加工企業(yè)
調(diào)研目的：
當(dāng)前企業(yè)訂單、庫存以及對(duì)后市看法調(diào)研內(nèi)容：
一、玻璃生產(chǎn)企業(yè)
1.訂單情況
當(dāng)前基本處于產(chǎn)銷平衡狀況，訂單也比較正常。另外，現(xiàn)場(chǎng)看到高速口玻璃大車數(shù)量基本正常數(shù)量，基于每次看到的經(jīng)驗(yàn)，玻璃走貨比較順暢，而且處于相對(duì)正常級(jí)別。
2.庫存情況
沙河地區(qū)處于偏低水平，一般庫存較高的企業(yè)是4萬噸左右，其他玻璃廠基本是零庫存策略。另外，全國(guó)而言，華東、華南偏高外，其余地區(qū)都不高。
3.對(duì)后市看法
后期現(xiàn)貨價(jià)格上漲空間有限。當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格1700-1750元/噸，企業(yè)預(yù)計(jì)1800元/噸階段性到頂，主因玻璃供求相對(duì)穩(wěn)定的前提下，深加工拿貨不積極，加之對(duì)房地產(chǎn)等宏觀不樂觀。
二、玻璃貿(mào)易商
1.當(dāng)前庫存情況及心態(tài)
貿(mào)易商對(duì)后市沒有信心，主因深加工和房地產(chǎn)層面，貿(mào)易商不敢貿(mào)然存貨，總體庫存不高，以隨進(jìn)隨出策略為主。
2.雨季過后，補(bǔ)庫持貨意愿
基于下游深加工需求持續(xù)低迷的情況下，仍舊不敢存貨，補(bǔ)庫意愿也不強(qiáng)。
三、玻璃深加工企業(yè)
1.訂單情況
訂單持續(xù)一般。
2.原材料庫存和補(bǔ)庫情況
當(dāng)前庫存水平較低。會(huì)有一些投機(jī)性補(bǔ)庫行為。全國(guó)約8000家深加工，假設(shè)每家按照一車貨的補(bǔ)庫節(jié)奏，也會(huì)帶來約28萬噸的玻璃量，按照日熔量16.7萬噸計(jì)算，相當(dāng)于消化1.7天的日產(chǎn)量。如果深加工一旦開始少量存原料，對(duì)庫存消化也很明顯，形成擠兌效應(yīng)。
四、純堿原料庫存
當(dāng)前純堿庫存
整體純堿庫存較低，其中沙河地區(qū)玻璃廠的純堿庫存維持15-25天水平，貿(mào)易商庫存也不高，交割庫庫存約14萬噸，屬于歷史低位。
五、對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)看法
6月房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)亮眼，新開工數(shù)據(jù)低迷。6月地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，房屋竣工同比+15.24%，累計(jì)同比+18.41%；新開工同比-31.35%，累計(jì)同比-24.91%。
當(dāng)前玻璃整體庫存偏低，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)較好，市場(chǎng)整體確實(shí)比較健康。至于是否會(huì)透支，理論推導(dǎo)是有可能的，但是作為傳統(tǒng)企業(yè)，確實(shí)想不了如此長(zhǎng)遠(yuǎn)，不敢定論。從以往經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)前新開工數(shù)據(jù)影響未來1.5-3年市場(chǎng)。
六、觀點(diǎn)小結(jié)
總體而言，作為全國(guó)玻璃產(chǎn)銷的集中地，沙河地區(qū)一直以來是玻璃價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。當(dāng)前玻璃基本面總體保持微寬松狀態(tài)，作為中游環(huán)節(jié)的貿(mào)易商、加工廠、期現(xiàn)商，是庫存的蓄水池，所謂的社會(huì)庫存，調(diào)節(jié)著整個(gè)市場(chǎng)的供求關(guān)系。從目前的情況來看，玻璃上游是一個(gè)產(chǎn)能集中、產(chǎn)量微增的過程，下游是一個(gè)需求穩(wěn)定微降的狀態(tài)，預(yù)計(jì)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱趨勢(shì)，區(qū)間在1600-1750元/噸。
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