>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 4748KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅高開低走。美國6月零售銷售月率錄得0.2%，為連續(xù)第三個月增長，低于預期的0.5%，但核心銷售仍堅挺，數(shù)據(jù)公布后交易員已完全定價下周美聯(lián)儲將加息25個基點。基本面，據(jù)SMM調(diào)研，6月SMM中國電解銅產(chǎn)量為91.79萬噸，環(huán)比減少4.09萬噸，降幅4.3%，同比增加7.1%；1-6月累計產(chǎn)量為555.92萬噸，同比增加55.34萬噸，增幅11.06%。預計7月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為90.21萬噸，多家冶煉廠檢修減產(chǎn)，環(huán)比下降1.58萬噸降幅1.72%，同比上升7.4%。需求端，上周國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率為66.92%，較上周回升1.72個百分點；由于上周減產(chǎn)的銅桿廠在本周恢復正常生產(chǎn)，提振開工率得以回升。庫存方面，截至7月14日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.86萬噸至11.70萬噸，較上周五減少0.33萬噸。綜合來看，當前國內(nèi)精銅供應(yīng)增速放緩，需求側(cè)呈現(xiàn)淡季不淡的格局，銅價在需求支撐下維持有韌性的震蕩。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁高開低走?；久妫瑩?jù)SMM，2023年6月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量336.6萬噸，同比增長0.14%。6月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長207噸至11.22萬噸左右。1-6月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達2010.8萬噸，同比累計增長2.81%。需求端，6月份國內(nèi)鋁棒出貨不暢及加工費弱勢運行等原因一直，國內(nèi)鋁棒等鋁初加工產(chǎn)品開工率下滑，國內(nèi)電解鋁企業(yè)鋁水比例下降，6月份國內(nèi)電解鋁行業(yè)鋁水比例環(huán)比下降3.5個百分點至72%左右。7月14日當周，鋁型材開工率62%，周環(huán)比-0.5個百分點；鋁板帶開工率74.4%，周環(huán)比持平；鋁線纜開工率57.8%，周環(huán)比持平。建筑鋁型材訂單下滑，光伏用型材產(chǎn)品積壓，新增訂單下滑。庫存方面，截止7月13日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存55.3萬噸，較本周一庫存上升2.3萬噸，較上周四庫存上升2.8萬噸，較2022年7月歷史同期庫存下降14.4萬噸。進入七月中旬，國內(nèi)鋁錠庫存受多因素影響累庫有加速跡象，但仍處于近五年同期低位水平。綜合來看，供應(yīng)端復產(chǎn)對鋁價形成壓制，后續(xù)預計鋁價將維持偏弱震蕩走勢。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅高開低走?；久妫?023年6月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.25萬噸，環(huán)比下降1.2萬噸或環(huán)比下降2.13%，同比增加13.1%，超過預期值。1至6月精煉鋅累計產(chǎn)量達到322.6萬噸，同比增加8.59%。7月國產(chǎn)鋅精礦TC4900元/金屬噸，加工費重心下移。北方冶煉廠7-8月集中減產(chǎn)，冶煉利潤回落。需求端，終端消費持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復蘇不及預期，進入淡季后仍有進一步下滑的風險。庫存方面，截至7月14日，SMM七地鋅庫存總量為11.68萬噸，較上周五(7月7日)增加0.33萬噸，較本周一(7月10日)增加0.35萬噸。綜合來看，短期的宏觀利好消化疊加美聯(lián)儲鷹派言論持續(xù)，鋅價或重回低位態(tài)勢。
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