>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 1313KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[螺紋鋼]
螺紋表需略有回升，整體依然偏弱，庫存繼續(xù)小幅累積。經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,房地產(chǎn)仍是主要拖累，發(fā)改委將抓緊制定恢復(fù)和擴大消費政策，投資端刺激政策也有望出臺。唐山高爐限產(chǎn)力度增大，供應(yīng)縮減預(yù)期有所增強，關(guān)注政策執(zhí)行力度及粗鋼平控落地情況。盤面短期有望維持偏強走勢,弱現(xiàn)實和強預(yù)期反復(fù)博弈，節(jié)奏切換依然較快，關(guān)注市場風向變化。
[鐵礦]
鐵礦本周全國港存環(huán)比增加，結(jié)束了此前連續(xù)4周的去庫狀態(tài)，此外壓港船只數(shù)量持平并繼續(xù)處于高位，港存仍有繼續(xù)累庫預(yù)期。鋼廠鐵水產(chǎn)量微幅回落,減產(chǎn)力度仍然較小，不過唐山地區(qū)限產(chǎn)開始趨嚴,未來鐵水有進一步減產(chǎn)動力。短期來看鐵礦需求依然偏強但有下行壓力，而宏觀政策刺激預(yù)期仍然使得市場情緒偏樂觀。我們預(yù)計鐵礦走勢震蕩為主。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨第三輪提漲加速，幅度100,博奔仍劇烈，唐山限產(chǎn)加嚴消息形成階段性壓制。需求端，鐵水有薄利仍保持高產(chǎn)，但邊際上唐山地區(qū)月底減產(chǎn)加嚴鐵水有進一步下滑利空爐料。供應(yīng)端，原料煤情緒依然強勁，焦化利潤仍微薄，因此焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定低位。成本抬升,需求下壓，焦炭現(xiàn)貨預(yù)計還有一定提漲空間，期價微升水預(yù)計繼續(xù)震蕩偏強運行。
[焦煤]
唐山地區(qū)高爐限產(chǎn)加嚴對焦煤情緒形成壓制，期價沖高回落，焦煤現(xiàn)貨成交流動性仍非常好。雖然蒙煤繼續(xù)保持千車的高通關(guān)，但由于國內(nèi)煤礦生產(chǎn)仍受到安全檢查的階段性影響，焦煤市場情緒仍然較高昂。而前期終端焦煤庫存過低，容易造成向.上彈性。盤面價格雖然相對蒙煤有所升水，但預(yù)計短期走勢仍然震蕩偏強。
[硅錳]
鋼招價格同比下行，并且鋼招并未放量，判斷硅錳市場庫存并未明顯去化?；そ够蚋S主焦價格有所上行，抬升硅錳成本，判斷對價格有一定支撐。Jupiter公布2023年8月對華錳礦裝船價: Mn36.5%南非半碳酸塊3.6美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.15美元/噸度，2022年8月報盤為5.1美元/噸度，港口現(xiàn)貨礦價格依舊倒掛。目前港口庫存仍居高位,我們認為錳礦仍難改下行趨勢,建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，價格大概率維持環(huán)比下行態(tài)勢，反彈做空硅錳主力合約為主。
[硅鐵]
需求方面，鋼廠招標并未放量;金屬鎂需求較為疲弱;出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量有所抬升。成本方面,蘭炭跟張，侵蝕硅鐵冶煉利潤，市場傳聞內(nèi)蒙古和寧夏地區(qū)電費即將有所下調(diào)，較為利空。庫存方面，目前市場庫存仍緩慢去化,判斷庫存絕對數(shù)量仍對09合約構(gòu)成一定壓力，預(yù)計震蕩下行為主。
風險提示:去觀經(jīng)濟大幅提振。
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