>> 東吳期貨-聚烯烴周報：緊供給維持，盤面震蕩偏強-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 1992KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧,彭昕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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周度觀點
上周主要觀點：聚烯烴短期矛盾不大跟漲成本。供給端裝置檢修持續(xù)，預(yù)計月底開工開始環(huán)比回升。中下游階段性補庫下，可流通庫存的壓力不大。期貨反彈過程中基差和月差均有收縮，不過幅度不算大，說明市場更多的在交易強預(yù)期。PP中長期依舊看空，只是短期成本偏強的情況下還是會偏強，進一步上行空間需要成本提供。建議觀望為主，等待右側(cè)信號。PE供需矛盾不大，后續(xù)關(guān)注點在于進口到港及成交情況，隨著棚膜需求的確定性回升和成本的加持下，向上空間有望進一步打開。PE09-01價差在需求尚未大幅走強且基差走弱下擴張乏力，但09去庫格局下依舊偏正套看待。近期PP端成本推漲更明顯，L-P價差收縮，后續(xù)關(guān)注PE需求回升后的進一步擴張預(yù)期。
本周走勢分析：截止至7.21日盤收盤，PP主力合約報收7272元/噸，環(huán)比上周下跌111元/噸，跌幅在1.50%。PE主力合約報收8079元/噸，環(huán)比上周下跌83元/噸，跌幅在1.02%。
本周主要觀點：聚烯烴目前處于緊供給維持、中下游階段性補庫、成本偏強的格局，短期價格跟隨成本有所上移。近期供應(yīng)端的變化主要集中在PP端，計劃內(nèi)的檢修如期進行但意外檢修和降負的情況卻頻繁出現(xiàn)，供應(yīng)端始終未能有效增加。目前供給存量的檢修高點已現(xiàn)，集中增量預(yù)計將在7月下旬開始顯現(xiàn)。中下游的階段性備貨為需求端帶來正反饋，且PE的農(nóng)膜旺季通道已經(jīng)開啟。PP依舊偏弱看待，但短期在能源價格偏強且供給未回歸的情況下不建議介入左側(cè)空單，等待右側(cè)信號布局空單。在需求的確定性回升和成本的加持下，PE依舊偏多配，可關(guān)注01-05逢低正套的機會。L-P價差繼續(xù)關(guān)注PE需求回升后的進一步擴張預(yù)期。
風(fēng)險提示：供應(yīng)縮量不及預(yù)期；需求恢復(fù)不及預(yù)期；能源價格大幅波動；宏觀政策擺動
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