>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：刺激政策出臺(tái)黑色指數(shù)突破，關(guān)注限產(chǎn)政策及月底會(huì)議精神-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
9006KB |
| 格式： |
pdf 共193頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
6月上旬以來(lái)，宏觀政策預(yù)期和季節(jié)性旺季預(yù)期的雙重利多驅(qū)動(dòng)，黑色市場(chǎng)出現(xiàn)了一定幅度的反彈。近期國(guó)內(nèi)系列經(jīng)濟(jì)刺激政策再出臺(tái)，主要落實(shí)四月底政治局會(huì)議以及前期國(guó)務(wù)院常務(wù)工作會(huì)議部署，符合政策正在落地期的判斷。我們當(dāng)前黑色正面臨的宏觀政策兌現(xiàn)期，類(lèi)似于2022年12月中旬，關(guān)注7月底政治局會(huì)議的具體精神，如果沒(méi)有強(qiáng)刺激，大概率會(huì)像12月中旬中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議開(kāi)完后，強(qiáng)刺激預(yù)期落空，從而使得黑色面臨的宏觀邏輯發(fā)生變化。季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)和需求等還有一定反彈驅(qū)動(dòng)，并且近期唐山環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，假如產(chǎn)量平控政策出臺(tái)，短期鋼材可能繼續(xù)沖高。不過(guò)利多的因素在兌現(xiàn)中，且目前資金現(xiàn)狀和下游需求看，不支持大幅反彈。另外需要再關(guān)注海外風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)實(shí)際利率大幅提升，而海外面臨經(jīng)濟(jì)低迷和融資成本上升雙重困局，出口和海外宏觀隱藏較大風(fēng)險(xiǎn)。
未來(lái)趨勢(shì)判斷
短期（月內(nèi)）可能沖高（指數(shù)141壓力），中期（三季度）預(yù)計(jì)高位震蕩為主（130-140），長(zhǎng)期（年內(nèi)）趨勢(shì)依然不樂(lè)觀（135-110），但國(guó)內(nèi)看不存在大跌風(fēng)險(xiǎn)。
品種強(qiáng)弱判斷
關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)以及平控政策，鋼材相對(duì)強(qiáng)。
重點(diǎn)策略推薦
黑色短期沖高后，建議黑色指數(shù)140左右配置原料空單；
鋼材關(guān)注期現(xiàn)正套機(jī)會(huì)，建議10-01逢低進(jìn)場(chǎng)☆ ☆
關(guān)注做多遠(yuǎn)月鋼廠利潤(rùn)或鋼礦比
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)宏觀政策刺激超預(yù)期，粗鋼去產(chǎn)量政策
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