>> 華聯(lián)期貨-雙焦周報(bào)：三輪落地情緒波動(dòng)，雙焦能否一路向北-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫偉濤 |
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一、主要觀點(diǎn)：
【供應(yīng)】區(qū)域安監(jiān)事件頻發(fā)，類似于內(nèi)蒙的鄂爾多斯、烏海地區(qū)和山西等地，對(duì)產(chǎn)量供應(yīng)影響頗深，疊加鐵水淡季高位運(yùn)行下，現(xiàn)貨供應(yīng)略緊張，價(jià)格上漲。山西主焦煤漲幅在200-300元/噸，蒙煤方面通關(guān)車數(shù)在1000車上下，較此前高點(diǎn)有所回落，
【需求】焦煤需求上，焦炭三輪提漲后，無(wú)論是投機(jī)囤貨還是剛需采購(gòu)都有很大提升。山西跨區(qū)域采購(gòu)蒙煤，更是提高了蒙5#原煤價(jià)格1200-1230元/噸。焦炭短時(shí)間實(shí)現(xiàn)了第二輪和第三輪的提漲，鋼廠鐵水隨著連續(xù)兩周小降，但原因多為常規(guī)性的檢修，持續(xù)時(shí)間有限，故剛需依然有很強(qiáng)的支撐?？傮w對(duì)焦炭的需求依然可觀。
【庫(kù)存】焦煤方面，產(chǎn)地庫(kù)存受到無(wú)論是投機(jī)需求還剛需采購(gòu)，都呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性短缺的情況。洗煤廠原煤庫(kù)存激增，投機(jī)需求大。焦炭方面，庫(kù)存驅(qū)動(dòng)中性，焦鋼企庫(kù)存均處于低位。
【邏輯】當(dāng)前鐵水高位是對(duì)雙焦最大的支撐，鐵水本周回落，也僅是華北鋼廠的常規(guī)性檢修，還有近期的唐山高爐限產(chǎn)，預(yù)計(jì)持續(xù)性不強(qiáng)，下游螺紋的累庫(kù)情況也很難作為行情指導(dǎo)的依據(jù)（鐵水流向板材型材的比例提升）。焦炭三輪落地后，焦鋼企的利潤(rùn)皆尚可，這就遠(yuǎn)沒(méi)到負(fù)反饋的啟動(dòng)條件。所以短期需求依舊有支撐在，但鋼廠利潤(rùn)收縮對(duì)上方空間形成壓制，震蕩看待，關(guān)注市場(chǎng)情緒和相應(yīng)政策
二、操作建議：
單邊：建議觀望為主
套利：無(wú)
三、重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
蒙煤通關(guān)、鋼材進(jìn)出口、鐵水、焦鋼企盈利情況
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