>> 華聯(lián)期貨-生豬周報(bào)：政策提振有限，豬價(jià)偏弱運(yùn)行-230723
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2023/7/24 |
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作者： |
蔣琴 |
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1、基本觀點(diǎn)：
近期豬市政策面消息提振效果甚微，供需端博弈延續(xù)。當(dāng)前生豬供給寬裕，疊加7、8月份是消費(fèi)淡季，需求端仍將無(wú)利好支撐。南方豬瘟小范圍擴(kuò)散導(dǎo)致散戶被動(dòng)去產(chǎn)能。不過(guò)7月份規(guī)模集團(tuán)場(chǎng)出欄計(jì)劃仍有小幅增量，屠企凍品庫(kù)存高企，市場(chǎng)仍舊處于供強(qiáng)需弱狀態(tài)，行情仍以利空占主導(dǎo)，短期豬價(jià)走勢(shì)仍承壓。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周生豬出欄均價(jià)在13.92元/公斤，較上周下跌0.01元/公斤，環(huán)比下跌0.07%，同比下跌37.80%。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)可見，2022年5月份的能繁數(shù)量首次出現(xiàn)環(huán)比上漲，之后是連續(xù)8個(gè)月的能繁母豬的環(huán)比增長(zhǎng)，直至12月份。因此預(yù)計(jì)從2023年3月開始直至11月生豬的供應(yīng)理論上應(yīng)是環(huán)比增加的，若沒有相應(yīng)的消費(fèi)拉動(dòng)，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格會(huì)維持弱勢(shì)的局面。2023年5月全國(guó)能繁母豬存欄量4258萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.6%，同比增長(zhǎng)6%，雖連續(xù)5個(gè)月回調(diào)，但產(chǎn)能去化幅度緩慢，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月后生豬出欄或?qū)p少。與此同時(shí)，三季度豬肉消費(fèi)將逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市生豬價(jià)格將逐步回暖。不過(guò)目前能繁母豬存欄量為4100萬(wàn)頭正常保有量的103.9%，處于生豬產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域的上沿。加上整體行業(yè)種群優(yōu)化、生產(chǎn)效能提高，下半年生豬出欄供應(yīng)比較充足，同時(shí)在政策端穩(wěn)定豬價(jià)意愿強(qiáng)烈的背景下，豬價(jià)上漲空間亦有限。短期屠企白條訂單、宰量縮量明顯，需求疲態(tài)對(duì)行情制約作用明顯。加之屠企凍品庫(kù)存高企，終端白條豬肉充裕，供需仍處寬松局面，短期豬價(jià)仍易跌難漲。預(yù)計(jì)期現(xiàn)行情仍承壓過(guò)渡，期貨近月合約或跟隨現(xiàn)貨維持偏弱運(yùn)行。
2、操作建議：
供需仍處寬松局面，短期豬價(jià)上漲空間有限。期貨近月合約跟隨現(xiàn)貨維持偏弱運(yùn)行，短期關(guān)注09合約上方16000一線壓制，空單謹(jǐn)慎持有。01合約升水較多，建議養(yǎng)殖端錨定成本，逢高做空參與套保為主，壓力位參考18000。
3、重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)因素：
(1)商品豬、能繁母豬存欄、出欄量；
(2)仔豬及母豬價(jià)格；
(3)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)；
(4)二次育肥及壓欄情況；
(5)豬病、豬瘟疫情。
主要影響因素分析：
?。?）生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)分析
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周生豬出欄均價(jià)在13.92元/公斤，較上周下跌0.01元/公斤，環(huán)比下跌0.07%，同比下跌37.80%。本周豬價(jià)震蕩橫盤，期間微幅漲跌，周度重心基本持平。供應(yīng)方面來(lái)看，企業(yè)出欄節(jié)奏正常，部分大廠略有控量挺價(jià)操作，社會(huì)場(chǎng)觀望為主，育肥、補(bǔ)欄等情緒依然謹(jǐn)慎，市場(chǎng)貿(mào)易流通基本持穩(wěn)。需求方面來(lái)看，消費(fèi)表現(xiàn)延續(xù)淡季近況，屠宰訂單加工、采購(gòu)量有限而壓價(jià)偏強(qiáng)，凍品出庫(kù)滯緩、壓力仍高位，白條批發(fā)市場(chǎng)剩貨多發(fā)，需求端支撐乏力。整體來(lái)看，政策面消息提振效果甚微，供需端博弈延續(xù)，短期豬價(jià)走勢(shì)窄幅震蕩為主，月末情緒或有支撐，后市行情仍承壓。本周全國(guó)標(biāo)肥豬價(jià)差均價(jià)在-0.19元/公斤，全國(guó)標(biāo)肥價(jià)差繼續(xù)拉大。標(biāo)豬價(jià)格低于肥豬價(jià)格。主要原因是全國(guó)的標(biāo)豬價(jià)格震蕩調(diào)整，肥豬價(jià)格較為堅(jiān)挺。南方市場(chǎng)缺乏精品肥豬，屠宰企業(yè)加價(jià)采購(gòu)肥豬。當(dāng)前生豬市場(chǎng)呈現(xiàn)豬源不缺標(biāo)豬，缺精品肥豬的現(xiàn)象。全國(guó)多數(shù)省份肥豬價(jià)格超越標(biāo)豬。
（2）、仔豬及母豬價(jià)格分析
根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截止7月21日，本周7公斤斷奶仔豬均價(jià)為337.62元/頭，較上周報(bào)價(jià)下跌22.38元/頭，環(huán)比下跌6.22%，同比下跌49.93%。周內(nèi)7公斤斷奶仔豬報(bào)價(jià)跌勢(shì)延續(xù)，大多市場(chǎng)成交下跌10-40元/頭，主流成交價(jià)在310-360元/頭。生豬市場(chǎng)心態(tài)博弈延續(xù)，養(yǎng)戶對(duì)后市預(yù)期不如前期樂(lè)觀，疫病及產(chǎn)能等影響下補(bǔ)欄相較謹(jǐn)慎，行情連續(xù)下研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明3 / 9 www.hlqh.com跌、預(yù)期偏弱運(yùn)行，仔豬價(jià)格仍有下調(diào)空間。本周50kg二元母豬價(jià)格為1500元/頭，較上周持平，同比下跌19.44%。市場(chǎng)延續(xù)不溫不火，規(guī)模場(chǎng)多以自繁自育為主，外采需求一般，而中小養(yǎng)戶情緒消極，除正常輪換，無(wú)補(bǔ)欄跡象，預(yù)計(jì)短期二元母豬價(jià)格穩(wěn)中偏弱。
?。?）淘汰母豬價(jià)格分析
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止7月22日，本周淘汰母豬均價(jià)9.84元/公斤，較上周下跌0.02元/公斤，環(huán)比下跌0.20%，同比下跌38.69%。今年養(yǎng)殖行業(yè)長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月虧損周期，屬于歷年罕見現(xiàn)象，豬企虧損嚴(yán)重，補(bǔ)欄積極性不佳，疊加南方疫情發(fā)生，市場(chǎng)淘汰母豬量增加，供大于求，豬價(jià)小跌。隨著當(dāng)前養(yǎng)殖行業(yè)對(duì)于后期豬價(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)下周淘汰母豬價(jià)格或維持窄幅調(diào)整。本周90公斤以下商品豬出欄占比0.79%，較上周占比持平，本周豬價(jià)穩(wěn)定為主，因高溫和非瘟情況不穩(wěn)定，尤其是南方豬瘟影響范圍逐步擴(kuò)大，二育戶進(jìn)場(chǎng)比較謹(jǐn)慎，此外仔豬價(jià)格繼續(xù)下跌明顯，養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性降低，部分地區(qū)因非瘟問(wèn)題小體重豬出欄有增加，綜合來(lái)看，本周小體重豬出欄占比保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下周大穩(wěn)為主。本周150公斤以上商品豬出欄占比1.41%，較上周下跌0.05%，本周生豬價(jià)格僵持運(yùn)行，多數(shù)人對(duì)未來(lái)預(yù)期的信心減弱，二育戶出欄多在150公斤以內(nèi)，南方省份非瘟影響范圍仍在，散戶出欄積極性提高，因此150公斤以上的
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