>> 華聯(lián)期貨-白糖周報(bào)：旺季需求有望繼續(xù)支撐糖價(jià)-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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來源： |
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作者： |
黃忠夏 |
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一、主要觀點(diǎn)：
國(guó)際方面，本周ICE原糖期貨主力合約上漲2.84%，之前兩周分別上漲3.36%和3.25%。本周五巴西貨幣雷亞爾兌美元匯率升至兩周半高點(diǎn)，雷亞爾匯率走強(qiáng)抑制了巴西糖生產(chǎn)商的出口銷售興趣，從而利多糖價(jià)。與此同時(shí)，近期原油走強(qiáng)，也有利于乙醇價(jià)格和需求，可能促使巴西和印度的壓榨廠將更多甘蔗用于生產(chǎn)乙醇而不是糖，從而減少糖供應(yīng)。此外，糖價(jià)還受到全球第三大糖生產(chǎn)國(guó)泰國(guó)過度干旱的支撐，這可能會(huì)限制該國(guó)的糖產(chǎn)量。今年到目前為止，泰國(guó)的降雨量比去年同期減少了28%。嘉利高公司預(yù)測(cè)今年泰國(guó)糖產(chǎn)量可能出現(xiàn)三年來的首次下降，并可能降至2009/10年度以來的次低水平。國(guó)內(nèi)方面，本制糖期全國(guó)食糖897萬(wàn)噸，比上個(gè)制糖期減少59萬(wàn)噸。與此同時(shí)，2023年1-6月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖110萬(wàn)噸，同比上年同期減少37.7%，這些因素造成了國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊、庫(kù)存偏低局面，支持了鄭糖的強(qiáng)勢(shì)。目前已經(jīng)進(jìn)入夏天消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)后期消費(fèi)只會(huì)有增無(wú)減，而配額外食糖進(jìn)口繼續(xù)維持虧損，因而后期除非外盤大幅下跌，否則三季度國(guó)內(nèi)供需偏緊的格局難以改變，鄭糖也有望繼續(xù)維持高位強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)。
二、操作建議：
繼續(xù)做多為主，下周鄭糖2309參考支撐位6700元/噸，期權(quán)可買入看漲期權(quán)。
三、重點(diǎn)關(guān)注影響因素：
國(guó)內(nèi)銷售情況及政策變化；
巴西生產(chǎn)及出口進(jìn)度；
厄爾尼諾及其對(duì)泰國(guó)、印度等主產(chǎn)區(qū)的影響
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