>> 中泰期貨-油脂油料周報：黑海協(xié)議與產(chǎn)區(qū)天氣共建升水，關(guān)注7月議息決議指引-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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作者： |
史恒昱 |
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宏觀：北京時間下周四（7月27日）凌晨2點，美聯(lián)儲將宣布7月份利率決議。相比于在7月份是否如預期般繼續(xù)加息25bp（利率至5.25-5.5%）,市場更關(guān)心的是這是否是最后一次加息。美國6月份CPI大幅下行促使經(jīng)濟學家如此認為，但美聯(lián)儲在6月份發(fā)布的點陣圖暗示還將再加息兩次，多位美聯(lián)儲官員也表達了加息兩次的意愿，重點關(guān)注下周美聯(lián)儲議息決議。
·油脂：上周油脂價格整體偏強，來自黑海糧食通道的關(guān)閉以及主要春播油籽作物產(chǎn)區(qū)的天氣問題提振市場情緒。俄羅斯終止黑海航運協(xié)議，相關(guān)地區(qū)地緣政治的不確定性引發(fā)了市場對全球谷物以及植物油供應的擔憂。對產(chǎn)區(qū)天氣的擔憂主要來自加菜籽和美豆產(chǎn)區(qū)。盡管從上月的干旱情況來看，產(chǎn)區(qū)比較嚴重的干旱面積占比并不算大，但是7月后的降雨并沒有十分明顯的改善，薩斯喀徹溫和艾伯塔省的南部和中部地區(qū)干旱尤為嚴重，馬尼托巴和薩斯喀徹溫省東部的農(nóng)作物長勢較好。從未來十五天的降雨情況來看，薩斯喀徹溫省的降雨仍不樂觀，未來產(chǎn)區(qū)降雨情況仍是關(guān)注重點。另外，市場同樣擔心美豆主產(chǎn)區(qū)的降雨問題，市場預測7月最后10天產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)炎熱和干燥的天氣，美豆價格大幅上漲，不過受谷物獲利回吐以及美元走強帶來的壓力，上漲并未得到延續(xù)，而美豆油的持續(xù)走強限制了盤面的下跌空間。
·豆粕：連盤豆粕跟隨美豆走強，國內(nèi)現(xiàn)貨市場總體跟盤上漲，油廠挺價豆粕意愿相對較強；周內(nèi)油廠開機率繼續(xù)回升，但提貨相對較強，令豆粕累庫節(jié)奏有所放緩，且仍處于近年來同期低位，下周繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)油廠開停機計劃、美豆產(chǎn)區(qū)天氣形勢。
全國基差報價：截至7月21日，一級豆油天津09+160元/噸，日照09+220元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨09+200，華東現(xiàn)貨09+60，廣東現(xiàn)貨09-20；豆粕天津09+100，日照09+70，華東09+60。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）
·觀點與建議：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導的過程和節(jié)奏。
·風險點：美豆主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)異常
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