>> 中泰期貨-雞蛋周度報(bào)告：雞蛋現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)，小碼蛋價(jià)格偏弱-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
大小： |
895KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
侯廣銘 |
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利多因素
1、產(chǎn)區(qū)天氣，持續(xù)高溫，降低產(chǎn)蛋率；2、小品種蛋雞占比增加；3、雞病問題導(dǎo)致產(chǎn)蛋率同比下降；4、旅游旺季，雞蛋餐飲消費(fèi)增加；5、臨近旺季，產(chǎn)業(yè)拿貨意愿增加，節(jié)前還存在產(chǎn)業(yè)和居民提前備貨階段；7、天氣逐步出梅，雞蛋質(zhì)量問題邊際減少；8、飼料快速上漲，蛋雞養(yǎng)殖有利潤，但同比不高；9、補(bǔ)欄略加快，但未有效好轉(zhuǎn)；
利空因素
1、開產(chǎn)偏多，加速增加，大小蛋價(jià)格處于極值，一旦溫度降低，蛋重和蛋率回升，雞蛋供給水平或快速增加；2、老雞淘汰量不大；3、在產(chǎn)存欄或快速增加；
市場(chǎng)觀點(diǎn)
現(xiàn)貨預(yù)計(jì)震蕩稍強(qiáng)，上方空間有限：供給端，產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)高溫和雞病問題致產(chǎn)蛋率下降，小品種蛋雞占比較大致蛋重下降，大碼蛋偏緊，當(dāng)前雞蛋供給壓力尚可。節(jié)前開產(chǎn)量較大，且加速增加，老雞淘汰量不大，在產(chǎn)存欄快速增加，一旦氣溫下降雞蛋供給水平或大幅上升，供給壓力逐步抬升壓制中秋高點(diǎn)。消費(fèi)端，銷區(qū)逐步出梅，雞蛋質(zhì)量問題開始減少，旅游旺季增加雞蛋餐飲消費(fèi)，隨著中秋臨近，消費(fèi)逐步回升，產(chǎn)業(yè)前期低庫存下拿貨意愿增加，節(jié)前存在產(chǎn)業(yè)和居民提前備貨階段，消費(fèi)端抬升蛋價(jià)重心。隨著節(jié)日來臨，雞蛋供需或雙雙增加，蛋價(jià)重心逐步震蕩上移，不過預(yù)計(jì)上漲難一蹴而就，且預(yù)計(jì)上方空間有限。
對(duì)于期貨：現(xiàn)貨近期超預(yù)期上漲提振期貨，不過受未來供給水平增加壓制，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨上方空間有限，期貨上方空間也有限。目前市場(chǎng)分歧較大，主要分歧有：節(jié)前新增開產(chǎn)量多少、氣溫下降后雞蛋增量大小、小品種蛋雞占比增加對(duì)供給水平的影響和09屬于節(jié)前還是節(jié)后合約，目前雙方觀點(diǎn)均難證偽證實(shí)，預(yù)計(jì)09整體震蕩運(yùn)行，當(dāng)前位置追漲風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于遠(yuǎn)月期貨，階段性受飼料持續(xù)高位，補(bǔ)欄低迷支撐，不過蛋雞行業(yè)連續(xù)盈利近3年，目前處于下降周期，方向上逢高做空為主。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
飼料大幅下跌；國外禽流感的影響；宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
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