>> 瑞達期貨-宏觀市場周報-230722
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
柳瑜萍 |
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「本周小結(jié)及下周配置建議」
◆加息定價充分，靜候會議發(fā)言。美國6月零售銷售環(huán)比上升0.2%，為連續(xù)第三個月增長，但低于預(yù)期的0.5%，前值從0.3%上修至0.5%；核心零售銷售環(huán)比升0.2%，預(yù)期0.3%，前值從0.1%上修至0.3%。整體零售數(shù)據(jù)低于預(yù)期或反映美國居民消費水平有所回落，整體有利通脹下降。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為22.8萬人，創(chuàng)近2個月來新低，預(yù)期24.2萬人，前值23.7萬，失業(yè)金申請人數(shù)意外回落且低于預(yù)期，或暗示美國勞動力市場需求仍保持一定韌性。美國6月成屋銷售總數(shù)年化416萬戶，預(yù)期420萬戶，前值430萬戶，房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期，市場對通脹預(yù)期或有所下調(diào)。
◆通脹顯著回落，加息預(yù)期下調(diào)。英國6月CPI同比升7.9%，預(yù)期升8.2%，前值升8.7%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，預(yù)期升7.1%，前值升7.1%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.8%。英國通脹下降使市場對英國央行未來持續(xù)加息預(yù)期下調(diào)，英鎊承壓下行。歐洲央行量化緊縮計劃進展并非“太慢”。歐洲央行管委諾特認為，需要在7月加息，7月之后有可能加息但目前尚未確定，整體發(fā)言基調(diào)偏鴿。
◆經(jīng)濟延續(xù)弱復(fù)蘇，去庫階段或迎來拐點。二季度，我國GDP增速為6.3%，低于市場預(yù)期，表明經(jīng)濟處于一個弱復(fù)蘇的階段。綜合來看，工業(yè)生產(chǎn)和消費零售分別由基建和節(jié)假日的帶動下持續(xù)修復(fù)，為經(jīng)濟發(fā)展做出主要貢獻；而樓市則延續(xù)此前的低景氣，商品房銷售面積同比大幅下跌，居民購房需求疲軟，拖累整體經(jīng)濟復(fù)蘇。從就業(yè)角度出發(fā)，就業(yè)形式于上月并無顯著改善，青年失業(yè)率繼去年12月以來已連續(xù)七個月上行，再創(chuàng)新高，結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題顯著。
◆ 7月14日央行新聞發(fā)布會上提到：“應(yīng)對超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍有充足的政策空間”，我們預(yù)計后續(xù)政策加碼或?qū)⒅饾u落地，為穩(wěn)經(jīng)濟保駕護航。隨著一系列穩(wěn)增長、穩(wěn)經(jīng)濟、擴內(nèi)需政策逐步落地，以及貨幣政策進一步寬松，經(jīng)濟復(fù)蘇形勢有望延續(xù)。
本周我國央行公開市場凈投放840億元。利率方面，7月LPR為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均與上期持平。7月LPR“按兵不動”符合市場預(yù)期，無礙實體經(jīng)濟融資成本繼續(xù)下行。下階段，宏觀調(diào)控力度有望繼續(xù)加大，進一步鞏固寬信用進程。下階段，在穩(wěn)增長政策逐步顯效下，MLF利率和LPR報價有望維持穩(wěn)定。
◆資本市場方面，本周A股主要指數(shù)繼續(xù)顯著回調(diào)，滬指失守3300點，周跌1.86%，深成指周跌1.57%，創(chuàng)業(yè)板指周跌0.67%，大盤價值波動放大。四期指均大幅下行，大金融等權(quán)重板塊受獲利資金撤離影響大幅回調(diào)，上證50周跌超過2%。滬深兩市成交量回落至萬億下方，北向資金仍呈現(xiàn)凈流入。
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