>> 申萬(wàn)宏源(香港)-天然氣與海外新能源行業(yè)周報(bào)：歐美氣價(jià)小幅反彈，HJT技術(shù)降本進(jìn)程加快-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
1448KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源（香港） |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王璐,陳楚瑤 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
本周市場(chǎng)概況與觀點(diǎn)
天然氣板塊：高溫天氣增加氣電需求，歐美氣價(jià)低位反彈。截至7月21日，美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨價(jià)格為$2.61/mBtu，環(huán)比漲幅4.48%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格為€28.50/MWh，環(huán)比漲幅10.89%。英國(guó)NBP現(xiàn)貨價(jià)格為65.50 pence/therm，環(huán)比漲幅1.95%。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格為$10.80/mBtu，環(huán)比不變。LNG全國(guó)出廠價(jià)4056元/噸，環(huán)比跌幅1.05%。荷蘭TTF與美國(guó)HH八月合約價(jià)差為$6.87/mBtu。美國(guó)南部地區(qū)高溫持續(xù)，需求增加帶動(dòng)氣價(jià)低位反彈。歐洲天然氣庫(kù)存充足，挪威管道氣供給改善后需求將成為影響氣價(jià)的主要因素，本周歐洲氣價(jià)受高溫及可再生能源發(fā)電減少出現(xiàn)反彈。東北亞國(guó)家對(duì)現(xiàn)貨需求保持低迷，東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格持平。
美國(guó)上半年天然氣發(fā)電量同比增長(zhǎng)9.7%。根據(jù)美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)，2023年上半年美國(guó)本土48州的天然氣發(fā)電量達(dá)66.2太瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.7%，成為增長(zhǎng)最快的單一發(fā)電來(lái)源。天然氣發(fā)電量的增長(zhǎng)主要原因包括天然氣價(jià)格下降及包括煤炭在內(nèi)的其他能源發(fā)電量下降所導(dǎo)致。在煤炭機(jī)組持續(xù)退役的背景下，隨著氣電機(jī)組容量持續(xù)提升，美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣需求量或?qū)⒎€(wěn)中有升。
光伏板塊：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體企穩(wěn)，HJT技術(shù)降本進(jìn)程加快。本周高品質(zhì)硅料、單晶高效正A級(jí)硅片、高效電池片價(jià)格穩(wěn)中微漲，組件報(bào)價(jià)小幅下滑。上半年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)78.42GW，同比+154%，其中6月單月光伏新增裝機(jī)17.21GW，同比+140%，環(huán)比+33%。本周CPIA光伏行業(yè)1H23發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)以及HJT論壇成功召開(kāi)。CPIA上調(diào)全年光伏裝機(jī)預(yù)測(cè)：2023年全球裝機(jī)由280-330GW上調(diào)至305-350GW，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)由95-120GW上調(diào)至120-140GW。我們看好組件降價(jià)后終端需求逐步釋放，且認(rèn)為大基地項(xiàng)目將是今年國(guó)內(nèi)終端需求增長(zhǎng)的重要支撐。新技術(shù)方面，銀包銅、0BB、低銦、電鍍銅等新技術(shù)導(dǎo)入加速，HJT技術(shù)降本進(jìn)程加快。據(jù)HJT新技術(shù)論壇，華晟新能源表示已將雙面銀包銅全面導(dǎo)入生產(chǎn)，2023年單瓦銀耗有望降低至10mg/瓦。0BB方面，邁為股份等設(shè)備商的0BB方案正在客戶端進(jìn)行驗(yàn)證，2H23有望導(dǎo)入量產(chǎn)。低銦方面，邁為股份通過(guò)設(shè)備改進(jìn)、銦回收、非銦疊層等技術(shù)，將銦耗量從最初的20mg/瓦降低至13.5mg/瓦，年內(nèi)有望降至12mg/瓦，有效降低靶材成本。HJT技術(shù)降本加速推進(jìn)，HJT及HJT+鈣鈦礦疊層技術(shù)的效率優(yōu)勢(shì)逐步凸顯，建議關(guān)注新技術(shù)的投資機(jī)會(huì)。
投資分析意見(jiàn)
天然氣：1）全球天然氣中樞價(jià)格整體回落及各地區(qū)居民氣順價(jià)力度提升，利好國(guó)內(nèi)城燃成本下降，疊加2023年國(guó)內(nèi)銷氣回暖，推薦華潤(rùn)燃?xì)?、昆侖能源、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源。3）進(jìn)口LNG貿(mào)易機(jī)遇回歸，推薦具有稀缺運(yùn)力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)九豐能源、新奧股份。
光伏：1）受益于地面電站需求高增、成本下降、行業(yè)供需格局長(zhǎng)期改善，3Q23有望迎來(lái)量利齊升的光伏玻璃龍頭信義光能（00968.HK-買入）、福萊特玻璃（06865.HK/601865.SH-買入）；2）硅料下行周期凸顯成本優(yōu)勢(shì)、顆粒硅質(zhì)量不斷改善、市占率持續(xù)提升的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)際天然氣供給不及預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易政策影響；光伏終端裝機(jī)需求不及預(yù)期。
|
|
