>> 格林大華期貨-銅早報-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】中央政治局會議召開提振市場信息，隔夜市場風(fēng)險偏好回升，有色金屬普漲。政策端對需求預(yù)期的提振將持續(xù)支撐市場，強(qiáng)預(yù)期下現(xiàn)實(shí)待兌現(xiàn)的邏輯將持續(xù)。美7月制造業(yè)PMI意外回暖，提振工業(yè)品需求展望7月PMI低于預(yù)期，歐央行加息預(yù)期減弱，提振美指。CME美聯(lián)儲觀察預(yù)計(jì)加息25個基點(diǎn)的概率最大。銅材端未見改善，進(jìn)口貨源減少，庫存去化；進(jìn)口虧損，保稅區(qū)庫存向完稅轉(zhuǎn)化減少，庫存累計(jì)。供給端，海外礦端干擾邊際走弱，銅礦加工費(fèi)高位，冶煉產(chǎn)量預(yù)期增加。大勢上，目前依然看中、美需求預(yù)期改善，短期受美聯(lián)儲加息壓制，復(fù)蘇趨勢是曲折的，國內(nèi)受限于房地產(chǎn)，海外美財政舉債、歐洲戰(zhàn)爭不斷升級均是重大拖累因素。有色金屬短期來看難以形成連續(xù)的漲勢。
【操作建議】
建議多單謹(jǐn)慎持有。主力合約支撐位67500元/噸，第一壓力位69000元/噸.倫銅區(qū)間為8400美元/噸-8580美元/噸。
【利多因素】
6月中國官方PMI49%，前值48.8%，環(huán)比回升0.2個百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)50.3%，環(huán)比上升0.7個百分點(diǎn)；新訂單48,6%，環(huán)比上升0.3個百分點(diǎn)；供需皆有回升但供強(qiáng)于需，銅鋅社庫降速放緩及升水下調(diào)亦有驗(yàn)證。財政部：明確新能源汽車車輛購置稅減免政策延長4年，截至6月底中央對地方轉(zhuǎn)移支付已下達(dá)91.1%。
【利空因素】7月21日，上海1#電解銅平水銅升貼水為85，減40。截止7月17日，中國電解銅保稅區(qū)庫存周減少0.45至6.45萬噸，進(jìn)口虧損擴(kuò)大，部分貨源抵港，保稅區(qū)庫存轉(zhuǎn)中性.7月17日，社會庫存周增加0.79萬噸至12.74萬噸。
6月29日，LME銅庫存日增加150噸至75425噸。7月4日，mymetal銅精礦TC/RC為92美元/噸/9.2美分/每磅，漲.
【風(fēng)險因素】美財政舉債，美聯(lián)儲加息超預(yù)期，中國政策效率不及預(yù)期
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