>> 廣發(fā)期貨-特殊商品組日報-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 708KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何濟生,蔣詩語 |
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工業(yè)硅觀點
供應方面，周度開工有所恢復，硅企業(yè)開工率緩慢提升,出庫增加廠庫庫存維持減少,新疆、云南均有產(chǎn)量回升，同比依舊不及往年水平。從需求的角度來看，多晶硅端企業(yè)開工率基本穩(wěn)定，近期硅料去庫順利，需求向好:有機硅及出口需求依然未見明顯起色，鋁合金開工率維持低位運行。從成本端來看，預計隨著西南電力成本下降,西南地區(qū)開工率和產(chǎn)量將回升。云南地區(qū)電價下調(diào)預計開工將高位回升，但四川地區(qū)電價不降反升或將影響開工積極性。新疆硅煤價格回落因新疆地區(qū)減產(chǎn)導致硅煤需求下降。綜上所述，目前工業(yè)硅基本面供需雙弱，成本端支撐下硅價下方空間有限，但價格上方亦受高庫存及大廠低價貨源壓制，預計短期內(nèi)工業(yè)硅仍以底部震蕩為主，關注國家政策刺激下需求端能否有所提振及供應端電力擾動情況。
紙漿觀點
近日召開的中央政治局會議，資本市場利多解讀---股指期貨有所反彈。工業(yè)品受螺紋政策調(diào)控產(chǎn)量影響維持震蕩偏強格局，帶動市場情緒偏暖。美金紙漿銀星上調(diào)10美元/噸，帶動價格重心抬高。期貨高點以銀星為錨，定價以俄針為錨，整體俄針交割利潤依舊存在，預期期貨庫存仍將累庫即產(chǎn)業(yè)端的交割意愿強。我們認為紙漿行情依舊是寬幅震蕩格局。當下操作難度較大，建議寬幅震蕩思維參與、盤面圍繞5100上下400點。
玻璃觀點
政治局會議未提房住不炒”，提出靈活運用政策空間、因城施策等，市場解讀為偏利多。產(chǎn)銷較前期有所走弱，但基本還能保持100%附近的平均水平，盤面受到宏觀情緒鼓舞回落后重新反彈。當前現(xiàn)貨價格較高，下游經(jīng)歷-輪補庫后承接能力轉弱，且當前玻璃生產(chǎn)利潤仍處高位區(qū)間，和當下的實際需求情況不為匹配，預計價格繼續(xù)上沖空間較為受限。需密切關注市場所預期的地產(chǎn)寬松政策落地情況以及現(xiàn)貨市場的情緒變化，月底至8月上旬關注能否有旺季來臨前的集中備貨。
純堿觀點
09臨近到期還有1個月但持倉量依然接近100萬手，大量虛盤面臨離場。9月前檢修季疊加剛需去庫市場流動堿有限，多空博弈劇烈，多頭逼倉行情已經(jīng)發(fā)生,建議09之前的合約觀望為宜。金山預計8月下旬開始出堿。遠興2線臨近點火,對遠月利空明顯。遠興-線日出堿量上周根據(jù)了解到信息已經(jīng)達到2000噸，目前還處于設備調(diào)試提負荷階段，二線處于預備投料生產(chǎn)的階段，即將為市場注入供應壓力。近期近月偏強，現(xiàn)貨提漲，但近月資金博弈劇烈，建議回避近月合約。9月以后純堿庫存壓力極大，價格壓力確定性較強，建議可等待盤面企穩(wěn)后逢高空2401合約。
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