>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅偏強(qiáng)震蕩。市場(chǎng)在等待本周四的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議之際，仍在尋找線索以確定本周幾乎板上釘釘?shù)募酉⑹欠駷榇溯喚o縮周期的最后一次加息。基本面，海外方面，贊比亞今年的銅產(chǎn)量將下降10%以上，降至14年來(lái)的最低水平，贊比亞財(cái)政部和國(guó)家計(jì)劃部本周在一份報(bào)告中說(shuō)，銅產(chǎn)量將降至682,431噸。據(jù)SMM調(diào)研，6月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為91.79萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.09萬(wàn)噸，降幅4.3%，同比增加7.1%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量為555.92萬(wàn)噸，同比增加55.34萬(wàn)噸，增幅11.06%。預(yù)計(jì)7月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為90.21萬(wàn)噸，多家冶煉廠檢修減產(chǎn)，環(huán)比下降1.58萬(wàn)噸降幅1.72%，同比上升7.4%。需求端，上周精銅制桿開(kāi)工率66.83%，周環(huán)比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)；再生銅桿開(kāi)工率37.67%，周環(huán)比下跌6.25個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，截至7月24日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五減少0.69萬(wàn)噸至10.90萬(wàn)噸，較去年同期的8.30萬(wàn)噸高1.15萬(wàn)噸。。綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)增速放緩，需求側(cè)呈現(xiàn)淡季不淡的格局，銅價(jià)在需求支撐下維持有韌性的震蕩。
興證滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁偏強(qiáng)震蕩。基本面，據(jù)SMM，2023年6月份國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量336.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.14%。6月份國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)207噸至11.22萬(wàn)噸左右。1-6月份國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量達(dá)2010.8萬(wàn)噸，同比累計(jì)增長(zhǎng)2.81%。需求端，6月份國(guó)內(nèi)鋁棒出貨不暢及加工費(fèi)弱勢(shì)運(yùn)行等原因一直，國(guó)內(nèi)鋁棒等鋁初加工產(chǎn)品開(kāi)工率下滑，國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)鋁水比例下降，6月份國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)鋁水比例環(huán)比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)至72%左右。7月14日當(dāng)周，鋁型材開(kāi)工率62%，周環(huán)比-0.5個(gè)百分點(diǎn)；鋁板帶開(kāi)工率74.4%，周環(huán)比持平；鋁線纜開(kāi)工率57.8%，周環(huán)比持平。建筑鋁型材訂單下滑，光伏用型材產(chǎn)品積壓，新增訂單下滑。庫(kù)存方面，截止7月24日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存54.5萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降0.9萬(wàn)噸，較2022年7月歷史同期庫(kù)存下降12.6萬(wàn)噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來(lái)看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對(duì)鋁價(jià)形成壓制，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持偏弱震蕩走勢(shì)。
興證滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅震蕩走高?；久?，2023年6月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為55.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.2萬(wàn)噸或環(huán)比下降2.13%，同比增加13.1%，超過(guò)預(yù)期值。1至6月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到322.6萬(wàn)噸，同比增加8.59%。7月國(guó)產(chǎn)鋅精礦TC4900元/金屬噸，加工費(fèi)重心下移。北方冶煉廠7-8月集中減產(chǎn)，冶煉利潤(rùn)回落。需求端，終端消費(fèi)持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期，進(jìn)入淡季后仍有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。庫(kù)存方面，截至7月24日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為12.42萬(wàn)噸，較上周一(7月17日)減少0.09萬(wàn)噸，較上周五(7月21日)增加0.59萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，短期的宏觀利好消化疊加美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論持續(xù)，鋅價(jià)或重回低位態(tài)勢(shì)
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