>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 2023KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一弛 |
| 下載權限： |
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銅
今日銅價下跌，宏觀方面，歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI初值為42.7，低于市場預期，德國7月制造業(yè)PMI初值錄得38.8，續(xù)刷2020年7月以來新低，歐元下跌，美元指數(shù)被動反彈?，F(xiàn)貨方面，今日現(xiàn)貨成交較為清淡，下游拿貨情緒不積極，現(xiàn)貨升水高開低走，下滑至升水60-110元/噸，不過最近流入的進口銅有所減少，加上冶煉廠出口了一部分銅，今日SMM社會庫存下降0.69萬噸。今日LME銅庫存增加325噸，主要是亞洲倉庫增加，新奧爾良倉庫庫存下降，不過COMEX銅庫存一直增加，美國銅庫存變化不大。價格方面，美聯(lián)儲利率會議之前，市場情緒較為謹慎，境外銅庫存也有見底回升的跡象，預計倫銅價格會繼續(xù)承壓回落。本周重點關注美聯(lián)儲利率會議對后市態(tài)度。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
隔夜滬鋁震蕩整理，滬鋁2309合約跌20元至18260元/噸，近期市場走勢較為平緩，毫無波瀾，一方面在于對西南地區(qū)復產供應壓力的擔憂，但是市場預期的大幅累庫遲遲未至而成本近期有所小幅反彈；成本方面，煤炭價格沖高后再度走軟，今日報價870~890元/噸，魏橋自備電在基準價的基礎上上調近百元/噸；氧化鋁現(xiàn)貨價格近期也緩慢上行，驅動滬鋁成本小幅提升；供應方面，目前云南地區(qū)運行產能恢復至近500萬噸，周度復產規(guī)模達30萬噸，基本進入復產的尾聲，目前云鋁新增的貨主要運往重慶地區(qū)，所以佛山地區(qū)壓力尚未體現(xiàn)；6月原鋁進口8.94萬噸，環(huán)比增加1.54萬噸，出口近3.3萬噸，環(huán)比增加2.15萬噸，6月鋁凈進口5.64萬噸，環(huán)比下降0.61萬噸，進口的主體仍舊是俄鋁為主；社會庫存今日企穩(wěn)；交易策略方面，雖然西南地區(qū)在大規(guī)模復產，但是并未體現(xiàn)在庫存上甚至鋁棒庫存還在持續(xù)去化，對多頭具有較強的支撐，導致當前價格較為穩(wěn)定，在庫存未明顯增加之前，預計價格呈現(xiàn)出震蕩的走勢，近兩日月度長單臨近到期，現(xiàn)貨價格與月均價相差較小，價格的走勢需要更多的關注庫存端的變動；
氧化鋁價格夜盤小幅沖高后回落，呈現(xiàn)震蕩的局面，核心驅動在于近期供需基本面短期改善，成本抬升，現(xiàn)貨市場近期價格持續(xù)上漲；現(xiàn)貨市場，根據(jù)阿拉丁反饋，南北氧化鋁市場成交繼續(xù)放量，現(xiàn)貨保持小幅上漲趨勢，山東現(xiàn)貨報價2770-2830元，河南現(xiàn)貨報價2860-2900元，山西現(xiàn)貨報價2820-2860元；成本方面，近期煤炭價格略有上行，焙燒成本抬升；交易策略方面，近期西南地區(qū)大規(guī)模復產帶動需求走強，而供應端開工率保持穩(wěn)定，基本面改善，可適當逢低做多，控制好操作節(jié)奏，等回落后再去布局（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
近期滬鋅維持震蕩整理的走勢，夜盤低開后維持震蕩，日盤沖高后午后跳水回落；產業(yè)方面，國內供應目前維持高產，SMM表示，7月份國內多數(shù)煉廠生產相對穩(wěn)定，除湖南地區(qū)部分冶煉廠主動減產外，其他地區(qū)進入常規(guī)檢修周期，檢修主要集中在內蒙古、陜西和甘肅；2023年6月精煉鋅進口4.53萬噸，環(huán)比增長153.06%，同比上漲1796.03%，1~6月累計進口9.83萬噸；鍍鋅板方面，2023年6月出口鍍鋅板為86.04萬噸，環(huán)比減少6.88%，同比2022年6月的89.24萬噸下滑3.59%；庫存方面，今日七地社會庫存較上周五環(huán)比增加0.59萬噸至12.42萬噸；目前宏觀情緒表現(xiàn)整體較為穩(wěn)健，國內政策層面的陸續(xù)出臺以及對7月底政治局會議的期待等提供一定的支撐；而押注美元加息的博弈還在繼續(xù)，本周加息后后續(xù)的不確定性增加；而產業(yè)層面目前供應較為寬松，目前行業(yè)利潤尚可，整體來看，鋅價或將維持震蕩整理（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鉛
滬鉛PB2308合約今日報收15980元/噸，較前一交易日上漲115元/噸?；久娣矫妫蜻M入夏季高溫時段，河南、安徽等地鉛冶煉企業(yè)產能釋放不足，鉛錠供應出現(xiàn)地域性偏緊情況，在一定程度上助推鉛價延續(xù)偏強震蕩。本周，原生鉛企業(yè)檢修影響降低，再生鉛利潤向好，精煉鉛供應預計環(huán)比增量，關注7月25日后上下游企業(yè)新月長單開始，能否緩和此前供應緊張的氛圍。需求方面，國內鉛消費傳統(tǒng)旺季預期出現(xiàn)，消費或成為支持鉛價的主要因素，7月鉛蓄電池海外市場需求差異擴大，東南亞地區(qū)需求存參差，歐美市場表現(xiàn)相對好轉，鉛蓄電池企業(yè)出口訂單尚可。庫存方面，截止7月24日，SMM鉛錠五地社會庫存總量至4.17萬噸，較上周五增加0.15萬噸，原生鉛企業(yè)檢修暫時告一段落，鉛錠供應階段性恢復。整體來看，三季度旺季可期，而滬鉛主力換月中，當前滬鉛總持倉量高達16萬手，資金順應較強基本面，短期預計鉛價高位波動為主。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
倫鎳受美元反彈壓制走勢偏弱，滬鎳受收儲消息提振維持高位運行。目前淡季炒作預期，刺激下游補庫，但旺季可能令市場失望又再次下跌。產業(yè)方面，今日金川鎳和俄鎳現(xiàn)貨升水分別下調900和200元/噸，月底前最后一周貿易商有出貨需求。海外二季度財報陸續(xù)發(fā)出，目前已出礦山二季度產量同比環(huán)比均有增長，青山印尼電積鎳項目投產推遲，但國內上半年新建產能爬產，供應逐月增加，中期供應充裕。短線庫存低位徘
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