>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 855KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
昨日倫銅下探至8371美元/噸后反彈，收于8525.5美元/噸。宏觀方面，昨日歐洲制造業(yè)PMI不及預(yù)期，引發(fā)倫銅下跌，但是隨后傳出中共中央政治局消息，會議通稿的內(nèi)容和措辭偏積極，后續(xù)在貨幣、財政、地產(chǎn)、資本市場等領(lǐng)域可能都會有政策落地，尤其是地產(chǎn)方面沒有再提房住不炒，市場風(fēng)險情緒提升?；久娣矫?，昨日LME銅庫存增加325噸至60225噸，高雄倉庫增加1500噸，亞洲庫存見底回升，新奧爾良倉庫繼續(xù)去庫，現(xiàn)在新奧爾良倉庫注銷倉單僅剩625噸，COMEX銅庫存持續(xù)壘庫，境外銅庫存見底回升。價格方面，從圖形上來看，銅價還沒有逃離震蕩區(qū)間內(nèi)，臨近美聯(lián)儲利率會議，預(yù)計加息之前市場會比較謹(jǐn)慎，銅價可能有回落的空間。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
隔夜滬鋁震蕩整理，相比其他金屬走勢較為平緩，滬鋁2309合約漲30元至18290元/噸，毫無波瀾，一方面在于政治局會議對經(jīng)濟(jì)的安排略微偏多，另一方面西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)的壓力逐漸顯現(xiàn)，短期尚無突出的供需矛盾，還需進(jìn)一步演變；宏觀方面，政治局會議24日召開，討論下半年經(jīng)濟(jì)問題，其中對于房地產(chǎn)的描述再度發(fā)生變化，強(qiáng)調(diào)認(rèn)清楚當(dāng)前房地產(chǎn)市場供需的現(xiàn)實(shí)情況，因地制宜的進(jìn)行刺激，地方債務(wù)的詞匯轉(zhuǎn)換成“優(yōu)化”，此前是嚴(yán)控；此外還提及了具體的刺激經(jīng)濟(jì)的手段，例如鼓勵汽車、電子產(chǎn)品、家具等消費(fèi)；整體較市場預(yù)期的好，且美國制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期，也帶來一定的提振（但仍低于50分位線），工業(yè)品夜盤普漲；供應(yīng)方面，目前云南地區(qū)運(yùn)行產(chǎn)能恢復(fù)至近500萬噸，周度復(fù)產(chǎn)規(guī)模達(dá)30萬噸，基本進(jìn)入復(fù)產(chǎn)的尾聲，目前云鋁新增的貨主要運(yùn)往重慶地區(qū)，所以佛山地區(qū)壓力尚未體現(xiàn)；周一社會庫存企穩(wěn)在51.5萬噸，鞏義地區(qū)去庫較多；交易策略方面，雖然西南地區(qū)在大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，但是并未體現(xiàn)在庫存上，對多頭具有較強(qiáng)的支撐，導(dǎo)致當(dāng)前價格較為穩(wěn)定，宏觀情緒目前略有回暖，或?qū)r格帶來向上的指引，短期來看，在庫存明顯增加之前，滬鋁或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲加息事宜；
氧化鋁價格維持窄幅震蕩，一方面現(xiàn)貨市場成交價格不斷走高帶動三網(wǎng)價上移，目前南北最新現(xiàn)貨成交價格在2870~2880左右，山東地區(qū)報價略低，氧化鋁行業(yè)利潤水平有所抬升，河南地區(qū)某氧化鋁企業(yè)前期以生產(chǎn)氫氧化鋁為主，近期釋放氧化鋁焙燒產(chǎn)量，日產(chǎn)氧化鋁1000噸左右；西南地區(qū)某氧化鋁企業(yè)于近日檢修一臺焙燒爐，檢修時長約10天，影響氧化鋁焙燒約3萬噸；交易策略方面，近期西南地區(qū)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)帶動需求走強(qiáng)，而供應(yīng)端開工率保持穩(wěn)定，供應(yīng)并不緊張，進(jìn)一步上漲難度較大，整體呈現(xiàn)出震蕩的格局，可等回落后再度布局多單（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
昨夜滬鋅小幅走強(qiáng)，滬鋅主力2309合約漲275元至20290元/噸，走勢較為偏強(qiáng)，核心驅(qū)動在于昨日盤后政治局會議內(nèi)容較為利多，帶動市場情緒回暖，且美國制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期，也帶來一定的提振（但仍低于50分位線）；宏觀方面，政治局會議24日召開，討論下半年經(jīng)濟(jì)問題，其中對于房地產(chǎn)的描述再度發(fā)生變化，強(qiáng)調(diào)認(rèn)清楚當(dāng)前房地產(chǎn)市場供需的現(xiàn)實(shí)情況，因地制宜的進(jìn)行刺激，地方債務(wù)的詞匯轉(zhuǎn)換成“優(yōu)化”，此前是嚴(yán)控；此外還提及了具體的刺激經(jīng)濟(jì)的手段，例如鼓勵汽車、電子產(chǎn)品、家具等消費(fèi)；整體較市場預(yù)期的好，工業(yè)品夜盤普漲；產(chǎn)業(yè)方面，國內(nèi)供應(yīng)目前維持高產(chǎn)，7月份國內(nèi)多數(shù)煉廠生產(chǎn)相對穩(wěn)定；2023年6月精煉鋅進(jìn)口4.53萬噸，環(huán)比增長153.06%；庫存方面，周一七地社會庫存較上周五環(huán)比增加0.59萬噸至12.42萬噸；目前宏觀情緒表現(xiàn)整體較為樂觀，國內(nèi)政策層面的陸續(xù)出臺以及政治局會議的內(nèi)容提供一定的支撐；而產(chǎn)業(yè)層面目前供應(yīng)較為寬松，目前行業(yè)利潤尚可，整體來看，鋅價短期或受宏觀情緒的刺激略有反彈，能否進(jìn)一步上移需要看到更多的政策落地，后期關(guān)注美聯(lián)儲加息事宜（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報收2165美元/噸，漲幅1.43%，昨日LME鉛庫存繼續(xù)累庫錄得51625噸。滬鉛PB2308合約昨日夜盤報收16170元/噸，盤中一度觸及16210元/噸高位，較前一交易日上漲230元/噸。宏觀方面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)仍顯人性，市場繼續(xù)強(qiáng)化美聯(lián)儲加息前景，但美元指數(shù)反彈并未對內(nèi)外盤鉛價產(chǎn)生明顯壓制。基本面方面，夏季高溫，河南、安徽等地鉛冶煉企業(yè)產(chǎn)能釋放不足，鉛錠供應(yīng)出現(xiàn)地域性偏緊情況，在一定程度上助推鉛價延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。本周，原生鉛企業(yè)檢修影響降低，再生鉛利潤向好，精煉鉛供應(yīng)預(yù)計環(huán)比增量。需求方面，7月鉛蓄電池海外市場需求差異擴(kuò)大，東南亞地區(qū)需求存參差，歐美市場表現(xiàn)相對好轉(zhuǎn)，鉛蓄電池企業(yè)出口訂單尚可。庫存方面，截止7月24日，SMM鉛錠五地社會庫存總量至4.17萬噸，較上周五增加0.15萬噸，鉛價接連上漲，期現(xiàn)價差擴(kuò)大，促使部分鉛冶煉企業(yè)和貿(mào)易商出現(xiàn)交倉意向，鉛錠社會庫存隨之增加。整體來看，三季度旺季可期，當(dāng)前滬鉛總持倉量較高，資金順應(yīng)較強(qiáng)基本面，短期預(yù)計鉛價高位波動為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依
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