>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 1269KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[螺蚊鋼]
高溫多兩天氣延續(xù)，需求短期依然疲弱，庫存繼續(xù)小幅累積。經(jīng)濟復蘇波折，政治局會議對房地產(chǎn)表態(tài)較為積極，調(diào)控政策有望逐步優(yōu)化，疊加城中村改造計劃以及汽車、家電等刺激政策，需求預期明顯改善。唐山限產(chǎn)加碼緩解供應(yīng)壓力，關(guān)注政策持續(xù)性及粗鋼平控落地情況。盤面短期維持強勢，高位波動有所加劇，關(guān)注宏觀情緒變化及政策落地情況。
[鐵礦石]
鐵礦海外發(fā)運回升，國內(nèi)港口庫存止降轉(zhuǎn)增。鐵水產(chǎn)量高位有所回落，在唐山限產(chǎn)趨嚴的情況下存在繼續(xù)下降空間。政治局會議信號偏積板，粗鋼平控消息增多，原料跟隨成材上漲。鐵礦基本面有所轉(zhuǎn)弱，但市場預期樂觀，并且近月合約還受到高基差的支撐，未來繼續(xù)關(guān)注宏觀政策落地和限產(chǎn)執(zhí)行的情況，我們預計鐵礦走勢高位震蕩。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)賃第三輪提漲100仍未落地，博弈仍劇烈。需求端，鐵水有薄利仍保持高產(chǎn)，但邊際上唐山月底減產(chǎn)加嚴，疊加平控預期，爐料需求有下滑預期拖累表現(xiàn)。供應(yīng)端，原料煤情緒依然強勁，焦化利潤仍微薄，因此焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定低位。成本抬升，需求下壓，焦炭現(xiàn)貨預計還有一定提漲空間，期價小幅升水預計暫時震蕩等待粗鋼平控消息的落地。
[焦煤]
平控政策預期對焦煤情緒形成壓制，再疊加內(nèi)蒙煤礦復產(chǎn)，焦煤期價有所反復。蒙煤受到暴兩影響，階段性通關(guān)下滑，但為短期因素不構(gòu)成長期影響。國內(nèi)煤礦生產(chǎn)仍受到安全檢查較嚴的影響，焦煤現(xiàn)貨市場情踏雖有回落但仍較好。盤面價格相對蒙煤回到平水格局，預計短期走勢仍然震蕩為主，等待粗鋼平控消息的落地。
[硅錳]
臨近月末，挺價鋼招，盤面價格較為堅挺?；そ够蚋S主焦價格有所上行，抬升硅錳成本，判斷對價格有一定支撐。Jupiter公布2023年8月對華錳礦裝船價: Mn36.5%南非豐碳酸塊3.6美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.15美元/噸度，2022年8月報盤為5.1美元/噸度，港口現(xiàn)賃礦價格依舊倒掛。目前港口庫存仍居高位，我們認為錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，價格大概率維特環(huán)比下行態(tài)勢，反彈做空碰錳主力合的為主。
[硅鐵]
需求方面，鋼廠招標并未放量:金屬鎂需求較為疲弱:出口需求方面，由于國際沖突導致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，離開低產(chǎn)量區(qū)間，在成本讓有下降空間的預期下，判斷產(chǎn)量仍將繼續(xù)抬升。庫存方面，隨著產(chǎn)量抬升，價格將繼續(xù)承壓，判斷盤西價格震蕩下行為主。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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