>> 招商期貨-金融股指2023年7月月報(bào)：夯實(shí)底部，后市可期-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共39頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于虎山 |
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7月各指數(shù)繼續(xù)以回落為主，國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)波瀾不驚，反而美國(guó)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)有所表現(xiàn)。數(shù)據(jù)方面，7月LPR出爐，其中1年期LPR報(bào)3.55%，5年期以上品種報(bào)4.20%，均與上期持平，在6月下降10個(gè)基點(diǎn)后7月LPR按兵不動(dòng)，符合預(yù)期。上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值593,034億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.5%，比一季度加快1.0個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)6.3%。分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.4%，比上月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額39,951億元，同比增長(zhǎng)3.1%，比上月回落9.6個(gè)百分點(diǎn)。1-6月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)3.8%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中二季度GDP增速略低于預(yù)期，同時(shí)也是市場(chǎng)近期主要交易的內(nèi)容。政策方面，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)，對(duì)市場(chǎng)在中長(zhǎng)期的時(shí)間周期將構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，有利于權(quán)益市場(chǎng)逐步持續(xù)走強(qiáng)；國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步抓好抓實(shí)促進(jìn)民間投資工作努力調(diào)動(dòng)民間投資積極性的通知；利好政策正在疊加，權(quán)益市場(chǎng)終將有所表現(xiàn)。資金方面，北上資金與杠桿資金短期同步流出，但金額較小，其中北上資金因人民幣階段性貶值波動(dòng)較大，從中長(zhǎng)期看外資凈流入的趨勢(shì)尚未改變；杠桿資金則在市場(chǎng)交投活躍度顯著下降的背景下，表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，加杠桿意愿下降，同樣也反映出市場(chǎng)目前賺錢(qián)效應(yīng)與機(jī)會(huì)不大。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.62，滬深300指數(shù)PE為11.57，中證500指數(shù)PE為22.85，中證1000指數(shù)PE為35.57，分別處于歷史35.55分位水平、歷史24.02分位水平、歷史21.48分位水平以及歷史29.24分位水平。從近5年各指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上看，上證50與滬深300分別處于86%與89%分位水平，隨著本周大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)的回落，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分位數(shù)性價(jià)比較高，大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)仍然值得逢低配置。
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