>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼月報：平控逐步落地，關(guān)注現(xiàn)實需求跟進(jìn)-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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作者： |
孫偉濤 |
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一、主要觀點：
7月份鋼價延續(xù)震蕩上行。產(chǎn)業(yè)方面，供應(yīng)端受到常規(guī)檢修和唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)影響，鐵水產(chǎn)量高位下降，五大材產(chǎn)量維持低位波動；房地產(chǎn)投資并未好轉(zhuǎn)、基建投資繼續(xù)回落，鋼材需求尚未出現(xiàn)明顯改觀，消費淡季表現(xiàn)平淡，投機(jī)需求呈脈沖釋放，表需仍處同期低位水平；在供需雙弱狀態(tài)下，庫存累庫較為緩慢。宏觀方面，美聯(lián)儲加息臨近尾聲，市場反應(yīng)平淡，國內(nèi)中央政治局會議釋放積極信號，政策有望逐步落地改善市場預(yù)期。整體來看，7月份市場延續(xù)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實的博弈，隨著利多因素逐步兌現(xiàn)以及成本支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，鋼價重心上移。
展望8月份，供應(yīng)端存在平控指標(biāo)壓力，根據(jù)云南省收到的粗鋼壓減文件，基本確定今年平控政策是全國統(tǒng)一壓減，上半年粗鋼產(chǎn)量已明顯增加，7月份粗鋼同比仍有增長，因此后面幾個月的粗鋼壓減較為迫切；需求端，國家層面為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長，正抓緊制定若干刺激政策，其中城中村改造、平急兩用基建、地產(chǎn)松綁等政策有望帶來鋼材需求改善，隨著8月處于淡季尾聲向旺季過渡，市場仍會對季節(jié)性需求回升有所期待，預(yù)計鋼材供需兩端都會邊際改善。
對于鋼價的運行來看，淡季交易預(yù)期為主，目前平控落地執(zhí)行和旺季需求回升預(yù)期較強(qiáng)，低庫存狀態(tài)下鋼價有望延續(xù)偏強(qiáng)震蕩運行，但也需注意，原料端供應(yīng)趨向?qū)捤?，在平控壓力下成本支撐減弱，一旦旺季需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，高鋼價仍有回落風(fēng)險。
二、操作建議：
單邊：RB2310多單關(guān)注3950壓力，RB2401回調(diào)做多。
套利：01合約買熱卷空螺紋。
三、重點關(guān)注及風(fēng)險因素：
平控政策執(zhí)行以及壓減空間、原料供需變化、宏觀政策變化
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