>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈月報：政策預(yù)期和產(chǎn)量平控面臨兌現(xiàn)，關(guān)注鋼材期現(xiàn)正套和利潤做擴(kuò)-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
8109KB |
| 格式： |
pdf 共188頁 |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要交易邏輯
回顧7月份，宏觀政策刺激預(yù)期、產(chǎn)量平控政策以及季節(jié)性旺季預(yù)期等利多驅(qū)動，黑色市場出現(xiàn)了較大幅度的反彈。當(dāng)前時點，黑色正面臨利多因素的兌現(xiàn)期，類似于2022年12月中旬。一是，7月底政治局會議精神雖然沒有強(qiáng)刺激，但近期國內(nèi)系列經(jīng)濟(jì)刺激政策再出臺，符合我們認(rèn)為政策預(yù)期正在落地期的判斷。二是，近期唐山限產(chǎn)加嚴(yán)，且產(chǎn)量平控政策預(yù)期下，短期鋼材帶領(lǐng)原料沖高，利多的因素已經(jīng)在兌現(xiàn)。
展望8月份，我們認(rèn)為利多主要因素在兌現(xiàn)，利空因素開始醞釀。當(dāng)前利多驅(qū)動因素，季節(jié)性補(bǔ)庫需求等還有一定反彈驅(qū)動。不過季節(jié)性來看，近兩年一般價格呈現(xiàn)的是反季節(jié)走勢，也就是淡季漲價旺季容易跌價。且目前資金現(xiàn)狀和下游需求看，并不支持大幅反彈。另外，需要關(guān)注實際利率大幅提升后，海外面臨經(jīng)濟(jì)低迷和融資成本上升雙重困局，出口和海外宏觀隱藏較大風(fēng)險。綜合來看，8月黑色走勢大概率會像今年的2月份，維持高位震蕩趨勢；四季度不排除黑色再次出現(xiàn)類似4-5月份的回落，長期建議逢高偏空參與。
未來趨勢判斷
8月預(yù)計高位震蕩為主（130-140），長期（年內(nèi)）趨勢依然不樂觀（135-110）。
品種強(qiáng)弱判斷
關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)以及平控政策，鋼材相對強(qiáng)。
重點策略推薦
黑色指數(shù)140左右配置的原料空單持有,或逢高做空；
鋼材關(guān)注期現(xiàn)正套機(jī)會☆ ☆
做多遠(yuǎn)月鋼廠利潤或鋼礦比持有
風(fēng)險提示：國內(nèi)宏觀政策刺激超預(yù)期，粗鋼去產(chǎn)量政策
|
|
