>> 東吳期貨-鋁周報：下游開工改善，鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 1614KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳夢赟,薛韜 |
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本周主要觀點：基本面，云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，四川限電影響暫時有限，消費整體延續(xù)淡季行情，傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單偏弱，新能源電池板塊訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但在下游份額中占比較小，消費拉動有限，但近期總體消費出現(xiàn)筑底跡象。短期低庫存預(yù)計仍對鋁價保持支撐。云南復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)端的放量預(yù)計將在8月有所體現(xiàn)，限制鋁價上方空間。氧化鋁方面，目前生產(chǎn)平均成本在2820元/噸左右，隨著復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，需求增加，支撐氧化鋁價格，但起本身過剩格局不改，上方空間受限。
下周走勢分析：供應(yīng)端，目前云南省內(nèi)部分企業(yè)啟槽工作基本完成，省內(nèi)復(fù)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)130萬噸，其中7月至今復(fù)產(chǎn)規(guī)模超104萬噸左右。四川部分電解鋁企業(yè)受省內(nèi)電力保供及企業(yè)自身檢修等需要，減產(chǎn)8萬噸左右的電解鋁產(chǎn)能，預(yù)計9月將恢復(fù)。消費端，下游開工略有好轉(zhuǎn)，主因國家大力扶持房地產(chǎn)政策，棚改預(yù)期向好，疊加國網(wǎng)訂單交貨回升，型材以及線纜開工向好，另外新能源電池板塊訂單也在緩慢修復(fù)中。預(yù)計8月供需均出現(xiàn)改善，相較而言云南復(fù)產(chǎn)的壓力更為明顯，短期低庫存對鋁價保持支撐，但上方空間受限。氧化鋁方面，目前生產(chǎn)平均成本在2816元/噸左右，隨著復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，需求增加，短線支撐氧化鋁價格，但起本身過剩格局不改，缺乏進(jìn)一步上行突破的驅(qū)動。
下周主要觀點：
1.目前云南省內(nèi)部分企業(yè)啟槽工作基本完成，省內(nèi)復(fù)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)130萬噸，其中7月至今復(fù)產(chǎn)規(guī)模超104萬噸左右。
2.下游開工略有好轉(zhuǎn)，主因國家大力扶持房地產(chǎn)政策，棚改預(yù)期向好。
3.預(yù)計8月供需均出現(xiàn)改善，相較而言云南復(fù)產(chǎn)的壓力更為明顯，短期低庫存對鋁價保持支撐，但上方空間受限。
4.氧化鋁隨著復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，需求增加，短線支撐氧化鋁價格，但起本身過剩格局不改，缺乏進(jìn)一步上行突破的驅(qū)動。
操作建議：電解鋁中線逢高沽空。氧化鋁高拋低吸。下游企業(yè)逢低買入套保。
風(fēng)險提示：關(guān)注鋁錠鋁棒庫存變化、云南復(fù)產(chǎn)以及四川限電情況。
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