>> 博覽財經-中國首席財經第3080期-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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來源： |
博覽財經 |
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【本期主編】：
中長期看，日本貨幣回歸正?；ǜ鎰e“超級寬松”）是大概率事件。
【大勢展望】
●上周，政策信號積極、海外“靴子落地”，兩因素助推人民幣資產大反彈，A股和匯率齊漲，北向資金凈流入創(chuàng)新高。
●展望本周，市場反彈的高度將取決于政策的力度，順周期風格強勢可延續(xù)。
政策提振，人民幣資產大反彈
市場期待的重磅會議終于落地，總體釋放了更為積極的政策基調。且重磅會議召開后兩天，住建部、證監(jiān)會、決策層電視電話會議積極落實，顯著提振市場做多信心。
具體來看，重磅會議釋放四個積極信號：
1、央行下半年“放水”有空間。會議定調當前經濟修復的進程偏緩慢（肯定“弱現(xiàn)實”），提出“加大宏觀政策調節(jié)力度、加強逆周期調節(jié)”等信號偏寬松的措辭，三季度降準、四季度降息仍有空間。
2、地產政策信號持續(xù)友好。本次未提“房住不炒”，新增“適時調整優(yōu)化房地產政策”和“適應我國房地產市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢”。值得注意的是，住建部迅速跟進表態(tài)支持方向，三大方向明確地產調整優(yōu)化措施（降首付/首貸、改善型住房稅收優(yōu)惠，“認房不用認貸”等），市場普遍將政策“大招”發(fā)力點指向一線核心城市。
3、連續(xù)兩次會議均提到“城中村改造”和“自貿區(qū)”。比較而言，本次會議將保障性住房建設放在最前面，或是后續(xù)政策建設的重心。另外，會議再次提及穩(wěn)住外貿外資基本盤、首次提到要精心辦好“第三屆一帶一路高峰論壇”，自貿區(qū)/港先試先行方面有望獲得更大的政策支持。
4、首提“要活躍資本市場，提振投資者信心”，超出市場預期。據媒體報道，日前證監(jiān)會已召集幾家頭部券商，就會議提出的“活躍資本市場，提振投資者信心”廣泛征求了意見，市場可以有更多預期。
反彈的高度取決于政策的力度
由于經濟仍在探底，7月經濟數據仍弱疲軟，大盤趨勢性向上拐點仍需等待兩個信號明確：（1）經濟見底回升，尤其是地產層面；（2）政策進一步出臺落地提振信心。
由于短期難以看到經濟顯著的上行趨勢（本周披露的7月官方PMI預期環(huán)比走弱），市場反彈更多的高度或由政策決定，順周期板塊的強勢表現(xiàn)短期內或將持續(xù)：
一方面，地產進入政策加速期。近期，住建部部長倪虹表示要進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率等政策措施，決策層召開電視電話會議部署在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造工作，行業(yè)支持性政策預計將加速推出。
另一方面，北向資金加速流入，整體利好大盤股。上周，北向資金連續(xù)4個交易日凈買入164.03億元，成為市場重要的增量資金，而北向資金偏好順周期板塊。
從順周期板塊的彈性看，消費板塊彈性或更大，可積極留意地產鏈、大金融、有色、美容護理、食品飲料等方向。
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