>> 東海證券-8月投資策略及金股組合：信心提振，預(yù)期轉(zhuǎn)好-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
427KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東海證券 |
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作者： |
劉思佳,謝建斌 |
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市場回顧。7月政治局會議定調(diào)后，提振市場預(yù)期，風(fēng)險偏好明顯回升。順周期板塊表現(xiàn)較好，非銀金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、有色表現(xiàn)突出，消費板塊中食品飲料表現(xiàn)優(yōu)異。
政治局會議首提活躍資本市場，提振投資者信心。預(yù)計后續(xù)政策上將陸續(xù)出臺，同時股市財富效應(yīng)增加也將提升信心，促進消費需求回升。除此之外，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，超大城市城中村改造政策呼之欲出，更多增量政策可能已在路上，悲觀預(yù)期或?qū)⒚黠@修復(fù)。
預(yù)期轉(zhuǎn)好，資本流動角度利好權(quán)益。5月以來人民幣匯率持續(xù)貶值，與A股震蕩下行具有較高相關(guān)性。央行調(diào)升跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，穩(wěn)匯率工具箱打開，結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期的回升，美國加息周期基準(zhǔn)情形下或已結(jié)束，人民幣匯率有望企穩(wěn)。7月28日當(dāng)周，北向資金凈買入345億元，為年內(nèi)第三高。
PPI或?qū)⒁姷?，企業(yè)利潤增速延續(xù)回升。PPI相對領(lǐng)先庫存，7月PPI可能會見底回升，結(jié)合歷史規(guī)律，年內(nèi)有望由去庫轉(zhuǎn)補庫。而中游周期上已領(lǐng)先，下游受商品價格低位影響，成本壓力明顯減輕，利潤增速有望回升。
配置主線。1.政策推動下經(jīng)濟預(yù)期回升，看好順周期板塊。2.業(yè)績有彈性，中報有望超預(yù)期的板塊，如中游高端制造、消費、醫(yī)藥。3.估值水平較低，行業(yè)周期底部的板塊，如石油石化。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期；海外衰退風(fēng)險；市場波動的風(fēng)險；行業(yè)受政策影響的風(fēng)險。
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