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2023年上半年我國(guó)的漂針漿供應(yīng)增速24%+，源源不斷的貨源到港對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成了打壓。而海外由于高利率環(huán)境持續(xù)，難以消化紙漿需求，加之國(guó)內(nèi)的期貨盤面拉漲給出俄針貨源較大的升水，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)端紛紛加大進(jìn)口、并在盤面做空套保鎖住貨源。
　　隨著2309合約在8月中下旬要期現(xiàn)回歸逐步走交割邏輯，我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多的貨源流入市場(chǎng)消化，盤面拉出升水持續(xù)的時(shí)間或不能持續(xù)太長(zhǎng)。畢竟接下來仍是闊葉漿和漂針漿新增產(chǎn)能投放大周期，9月份漂針漿芬蘭芬寶或有88萬噸產(chǎn)能順利投放，估計(jì)一時(shí)半會(huì)漂針漿價(jià)格也難以反轉(zhuǎn)向上。多頭大量接貨的意愿應(yīng)該不強(qiáng)。
　　當(dāng)下我們也要注意到本輪行情反彈的主要驅(qū)動(dòng)力并不在于當(dāng)下的弱現(xiàn)實(shí)，而是宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖。中國(guó)政治局會(huì)議召開后，政策上逐步吹暖風(fēng)，市場(chǎng)情緒明顯偏多。因此，在產(chǎn)業(yè)偏空和宏觀偏多的劈叉下，我們建議多保持謹(jǐn)慎心態(tài)，靈活操作為佳。八月上旬仍有可能上攻，但中下旬多頭或逐步止盈離場(chǎng)，畢竟空頭可能會(huì)有20萬噸的貨源實(shí)物交割。
　　綜上，在定性上我們認(rèn)為盤面仍將高位震蕩，建議關(guān)注技術(shù)指標(biāo)、結(jié)合實(shí)物交割量的變化，尋找多頭離場(chǎng)帶來的短空機(jī)會(huì)。