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摘要：
　　鐵礦石本周盤面沖高回落。河北地區(qū)的限產(chǎn)使得本周成材價(jià)格走勢強(qiáng)于爐料，但鋼廠盤面利潤的走擴(kuò)給予了礦價(jià)后續(xù)上行空間。鐵礦石基本面近期持續(xù)改善。本周外礦到港壓力下降，在高鐵水產(chǎn)量的支撐下疏港仍較為旺盛，鋼廠對鐵礦的采購意愿仍較強(qiáng)，進(jìn)口礦港口庫存降至年內(nèi)新低，鋼廠廠內(nèi)庫存也處于絕對低位。受天氣因素影響，鐵礦短期到港或?qū)⑹艿接绊懀劭趲齑嬗羞M(jìn)一步去化的可能。成材表需本周有所回落，但成材總庫存依舊維持去庫，鋼廠廠內(nèi)庫存向社庫庫存轉(zhuǎn)移，淡季累庫壓力不大。受限產(chǎn)和臺風(fēng)影響，本周鐵水產(chǎn)量有所回落，但仍明顯高于歷史同期正常水平，需求端的旺盛對現(xiàn)貨礦價(jià)形成支撐。中期來看，美元指數(shù)破位下行，提振整個商品市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇中，地產(chǎn)端鐵元素需求下半年有望逐步企穩(wěn)，鐵元素出口表現(xiàn)堅(jiān)挺，基建和制造業(yè)投資維持高位。6月國內(nèi)企業(yè)名義庫存增速進(jìn)一步下降，接近歷史底部區(qū)間，三季度庫存周期將逐步從主動去庫過渡到被動去庫。PPI有望迎來拐點(diǎn)，止跌回升，工業(yè)品價(jià)格上漲彈性增強(qiáng)。鐵礦7月的價(jià)格表現(xiàn)淡季不淡，8月盤面在基差修復(fù)的驅(qū)動下具備一定的上行空間。
　　【交易策略】
　　成材庫存繼續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，需求端的旺盛支撐鐵礦價(jià)格。鋼廠利潤受限產(chǎn)影響有望階段性修復(fù)，給予鐵礦價(jià)格上行空間。鐵礦7月價(jià)格表現(xiàn)淡季不淡，8月盤面在基差修復(fù)的驅(qū)動下有望上行向現(xiàn)貨靠攏。