>> 開源證券-豪輝科技(870520)新三板公司研究報(bào)告：高精沖壓機(jī)床生產(chǎn)商，新能源及半導(dǎo)體需求帶動(dòng)業(yè)務(wù)放量-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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高精沖床制造商，產(chǎn)品量價(jià)齊升2022年實(shí)現(xiàn)收入1.21億元（+11.07%）
豪輝科技成立于2006年，主要從事沖床的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，提供智能沖壓設(shè)備的一體化解決方案。90%以上收入來自高速?zèng)_床產(chǎn)品，高速?zèng)_床按系列可分HC高速?zèng)_床、MDH高速?zèng)_床、DDL龍門高速?zèng)_床、DDH龍門高速?zèng)_床、DDS龍門高速?zèng)_床、MARX肘節(jié)式?jīng)_床、高速精密小型伺服沖壓機(jī)等，設(shè)備廣泛應(yīng)用于新能源汽車電機(jī)、新能源汽車電池、半導(dǎo)體、連接器、LED、家用電器、消費(fèi)電子、工業(yè)電機(jī)等行業(yè)。截止2022年末擁有23項(xiàng)專利技術(shù)，于2023年1月通過廣東省專精特新中小企業(yè)認(rèn)定，目前產(chǎn)品在國內(nèi)行業(yè)具備一定知名度。受益于國內(nèi)新能源及半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展，公司收入及盈利能力穩(wěn)步提升，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元（+11.07%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1843.08萬元（+29.62%）；實(shí)現(xiàn)毛利率31.4%（+3.63pcts），凈利率16.22%（+2.69pcts）。
新能源、半導(dǎo)體行業(yè)需求持續(xù)增長，拉動(dòng)高速?zèng)_床產(chǎn)品放量
豪輝科技所屬行業(yè)為“金屬成形機(jī)床制造”，根據(jù)中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年我國金屬成型機(jī)床消費(fèi)額為90億美元，同比增長3.5%，繼2020年后連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)增長。公司高速?zèng)_床可用于新能源汽車電池結(jié)構(gòu)件、新能源汽車電機(jī)鐵芯、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。電機(jī)鐵芯為電機(jī)的關(guān)鍵零部件之一，受新能源車下游需求驅(qū)動(dòng)影響，電機(jī)市場迎來需求增長期。根據(jù)Global Info Research數(shù)據(jù)及預(yù)測，預(yù)計(jì)2027年我國汽車電機(jī)鐵芯銷量達(dá)1273萬件，2023-2027年復(fù)合增長率達(dá)14%。電池精密結(jié)構(gòu)件是電池封裝的重要材料，受益于新能源車及儲能市場發(fā)展，GGII預(yù)計(jì)2025年我國鋰電池結(jié)構(gòu)件市場規(guī)模將增長至780億元，期間CAGR達(dá)29%。半導(dǎo)體行業(yè)方面，我國半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模持續(xù)提升，根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，2021年我國半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模達(dá)296.2億美元，同比增長58.23%。下游領(lǐng)域需求持續(xù)增長，有望不斷拉動(dòng)高速?zèng)_床產(chǎn)品放量。
可比公司2022 PE均值為28.8X
我們選取沖床細(xì)分龍頭寧波精達(dá)，鋰電設(shè)備公司寧波精達(dá)、先導(dǎo)智能、杭可科技作為可比公司，可比公司PE 2022均值為28.8X，PETTM均值為25.2X。豪輝科技專注于提供智能沖壓設(shè)備的一體化解決方案，目前已經(jīng)形成HC、DH、DDH、DDL等系列高速高噸位精密沖床，在行業(yè)內(nèi)具備一定知名度。產(chǎn)品可用于電機(jī)鐵芯、電池機(jī)構(gòu)件及半導(dǎo)體領(lǐng)域，有望持續(xù)受益于新能源車、儲能、半導(dǎo)體等下游領(lǐng)域需求提升，建議關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)、壞賬風(fēng)險(xiǎn)
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