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「本周小結(jié)及下周配置建議」
　　◆加息如期而至，經(jīng)濟(jì)仍舊火熱。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%到5.50%，創(chuàng)2001年1月以來(lái)最高。FOMC會(huì)議聲明顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍以溫和步伐擴(kuò)張中；就業(yè)增長(zhǎng)仍舊強(qiáng)勁且失業(yè)率維持于低位。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，未來(lái)加息仍將取決于數(shù)據(jù)，9月加息和不加息都有可能，但今年不會(huì)降息，F(xiàn)OMC有幾位成員稱預(yù)計(jì)明年會(huì)降息。鮑威爾相信能夠在不大幅損害經(jīng)濟(jì)的情況下降低通脹；美聯(lián)儲(chǔ)工作人員不再預(yù)測(cè)今年會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。會(huì)議后美元及美債收益率普遍下跌，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期已相對(duì)確定，未來(lái)美元指數(shù)或在失去利率支撐后逐漸下跌。美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化環(huán)比初值升2.4%，預(yù)期升1.8%，前值升2%；個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比初值升1.6%，預(yù)期升1.2%，前值升4.2%；核心PCE物價(jià)指數(shù)年化環(huán)比初值升3.8%，預(yù)期升4%，前值升4.9%。另外，美國(guó)至7月22日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.1萬(wàn)人，為5個(gè)月新低，預(yù)期23.5萬(wàn)人，前值22.8萬(wàn)人。整體經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)超預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)火熱或使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議再次加息預(yù)期大幅上升。往后看，美元指數(shù)在利率預(yù)期曲線上升后得到一定提振。
　　◆經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇，去庫(kù)階段或迎來(lái)拐點(diǎn)。6月份，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-8.3%，降幅較上月收窄4.3個(gè)百分比。價(jià)格因素拖累工業(yè)企業(yè)營(yíng)收增速進(jìn)一步下降，但營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率顯著回升，帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降幅繼續(xù)收窄。從成本費(fèi)用的拆分來(lái)看，6月工業(yè)企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)率的降幅收窄，主要得益于每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本和費(fèi)用同比增速均顯著下降，而這又與上游工業(yè)品價(jià)格的下跌和財(cái)政貨幣政策的支持有關(guān)。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比進(jìn)一步下滑至2.2%，已處于1996年有數(shù)據(jù)以來(lái)的7.3%分位水平，工業(yè)企業(yè)去庫(kù)存或進(jìn)入尾聲。
　　◆本周我國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放840億元。政策方面，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，通過(guò)增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過(guò)終端需求帶動(dòng)有效供給，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)；要更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用。要制定出臺(tái)促進(jìn)民間投資的政策措施。要多措并舉，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。要增加國(guó)際航班，保障中歐班列穩(wěn)定暢通。
　　◆資本市場(chǎng)方面，本周A股市場(chǎng)主要指數(shù)集體收漲，滬指周漲3.42%，突破3200點(diǎn)關(guān)口。深成指以及創(chuàng)業(yè)板指周漲2.68%以及2.61%。四期指中，受地產(chǎn)以及非銀金融拉升作用，大盤指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，滬深300以及上證50本周大幅收漲4.47%以及5.49%。滬深兩市成交活躍度明顯回升，北向資金大幅度凈流入345億。7月下旬的政治局會(huì)議顯著提振了市場(chǎng)資金的做多情緒。